商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转2豆油：豆系题材不足，等待天气变化2豆粕：美豆种植略偏快，盘面反弹震荡4豆一：现货稳定，盘面反弹震荡4玉米：震荡盘整6白糖：区间震荡7棉花：内外盘均关注新作情况202604288鸡蛋：补苗积极，远月逢高做空10生猪：节前调整为主11花生：关注基层余货12 2026年04月28日 棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转 豆油：豆系题材不足，等待天气变化 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加17.52%。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为667091吨，较上月同 期出口的1080898吨减少38.28%。 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为1155770吨，较上月同期出口的1389549吨减少16.8%。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年4月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加59.49%，出油率环比上月同期增加0.12%，产量环比上月同期增加60.12%。 据外媒报道，美国农业部（USDA）公布的一份报告显示，预计印尼2026/27年度棕榈油产量或将达到4800万吨，相较于去年增长约3%，高于上一年度的4670万吨。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至4月25日，巴西大豆收割率为92.1%，上周为88.1%，去年同期为94.8%，五年均值为92.1%。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至4月26日当周，美国大豆种植率为23%，高于市场预期的22%，此前一周为12%，去年同期为17%，五年均值为12%；出苗率为8%，上一周为0%，上年同期为2%，五年均值为1%。美国玉米种植率为25%，高于市场预期的23%，此前一周为11%，去年同期为22%，五年均值为19%；美国玉米出苗率为7%，上一周为4%，上年同期为5%，五年均值为4%。 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高1.1%，创下一个月新高，主要反映了国际原油期货走强，市场担心中西部的降雨可能放缓春播进度，鼓励投机基金积极做多。伊朗与美国和平谈判缺乏实质性进展，加上霍尔木兹海峡持续关闭，提振原油价格上涨，进而带动了包括大豆在内的农产品市场。未来几天玉米带地区将出现降雨，这可能会延缓播种进度，也支持了大豆市场。美国商品期货交易委员会最新持仓报告显示，截至4月21日当周，投机基金在大豆市场增加超过1万手多单，使基金的净多单接近19.3万手。这表明投机资金对大豆后市的看法正趋于乐观。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘温和上涨，基准期约收高0.5%，追随国际原油市场的涨势，但油粕套利解锁制约豆油涨幅。周末伊朗与美国的和平谈判未见实质性进展，霍尔木兹海峡持续关闭，导致全球能源供应链承压，原油价格应声上涨。这一局势直接强化了市场对生物燃料需求的预期，豆油因此获得强劲支撑。不过买豆油卖豆粕的套利交易解锁，制约豆油市场的上涨空间。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年4月28日 豆粕：美豆种植略偏快，盘面反弹震荡 豆一：现货稳定，盘面反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月27日CBOT大豆日评：原油走强及天气担忧，大豆创下一个月高点。北京德润林2026年4月28日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了国际原油期货走强，市场担心中西部的降雨可能放缓春播进度，鼓励投机基金积极做多。周末伊朗与美国和平谈判缺乏实质性进展，加 上霍尔木兹海峡持续关闭，提振原油价格上涨，进而带动了包括大豆在内的农产品市场。未来几天玉米带地区将出现降雨，这可能会延缓播种进度，也支持了大豆市场。交易商们还在翘首期盼中美两国元首在五月中旬举行的会晤，希望中国能够同意增购美国大豆和其他农产品。美国农业部盘后发布的作物进展报告显示，截至4月26日，美国大豆播种进度为23%，一周前12%，高于去年同期的17%，也高于五年均值12%。报告发布前，分析师预期大豆播种进度22%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月28日 玉米：震荡盘整 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2380-2390元/吨，较昨日持平，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2490-2510元/吨，较昨日持平。东北玉米部分上涨30元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2220-2350元/吨；华北玉米价格局部小跌，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260428 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：CAOC上调国内食糖产量，3月份中国进口食糖10万吨、进口糖浆和预拌粉12.3万吨。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）；累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。截至3月底，25 /26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月15日，25/26榨季印度食糖产量2739万吨（+196万吨）。OCSB数据显示，截至4月14日，25/26榨季泰国累计产糖1196万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月28日 棉花：内外盘均关注新作情况20260428 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投维持冷清，仅局部刚需锁基差成交，现货基差整体稳定，个别高基差小幅下调。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内CF05合约销售基差报价仍暂在1150及以上，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30马值4以上杂3内主流基差多在CF09+1450-1800，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场部分大型纺企报价继续上调100-300元/吨，其中40S系列因走货持续较好，报价上涨较高。受报价持续上涨影响，近期纺企整体新增订单趋缓，精梳高支纱成交稍有走淡，当前纺企整体库存水平维持低位。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅收涨，盘中一度上涨至80.53美分/磅，但是由于本周美棉产区预报将有较好的降雨，所以最终ICE棉花未能站稳80美分上方。盘后美国农业部的作物生长报告显示，截至4.26日当周美棉种植进度为16%，前一周为11%，去年同期为14%，5年均值为13%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月28日 鸡蛋：补苗积极，远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月28日 生猪：节前调整为主 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月28日 花生：关注基层余货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.7-3.95左右，开封大花生通米3.75-3.8左右，以质论价为主，整体上货量不大，白沙部分产区通货交易见多，多数地区价格平稳。吉林：308通米4.2-4.3左右，按出成议价成交，上货量不大，交易不多，价格偏弱。辽宁：308通米好货4.2-4.3左右，按出成论价，整体上货量不大，实际成交以持货商出货意愿，议价成交为主，价格偏弱。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 青岛益海嘉里小线米（三）合同价格降50至7750，质量标准不变。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究