商品QIS自研指数周报（2026.4.20-2026.4.24）

商品QIS自研指数周报（2026.4.20-2026.4.24） 高宇飞投资咨询从业资格号：Z0023464gaoyufei@gtht.com 报告导读： 2026年标志着商品QIS从"创新的新生儿"演变为"市场的核心驱动者"。当下配置商品QIS指数，其战略意义远超传统的资产类别配置。它不仅是对冲传统配置结构性失效的工具，更是在宏观不确定性爆发、策略收益高度分化的环境中获取"动态超配"优势的系统性方法。商品QIS通过多资产、多策略、规则化的构建逻辑，将专业量化的管理能力产品化为透明可交易的指数。 当前全球正处于"高波动常态化+股债联动失效+地缘风险溢价重估"的时代，在这一背景下，商品QIS指数凭借其分散化、系统化、防御性的底层设计，正在从"边缘工具"演变为"底层配置"的核心组成部分。无论是Eurex QIS指数期货的推出所代表的基础设施升级，还是防御性商品QIS在真实地缘冲击下的实证韧性，均表明这一领域正经历从"创新"到"主流"的质变。将商品QIS指数纳入大类资产配置体系，既是对冲传统工具失效的战略应对，也是把握系统性量化策略核心竞争力的必然选择——在不确定性的汪洋中，规则化的方舟比任何单一资产都更具穿越周期的力量。 本报告将回顾各类商品QIS指数最近一周的表现情况，包括多头指数（板块与宏观指数）、单品种指数、策略指数等。并结合宏观与基本面观点进行分析与展望。 风险提示：商品QIS指数投资易受政策调整、地缘政治、突发事件等影响，本报告不直接形成投资策略及建议。 目录 1.多头指数表现.............................................................................................................................................................................................32.单品种指数表现.........................................................................................................................................................................................43.QFII策略指数表现...................................................................................................................................................................................54.下周展望......................................................................................................................................................................................................6 1.多头指数表现 本周的多头板块指数中，化工指数上涨2.0%，农产品指数上涨1.18%。宏观类指数中，商品宏观进取指数上涨1.78%，商品宏观稳健指数上涨0.38%。各指数具体走势如下： 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 2.单品种指数表现 本周单品种多头指数中，表现较优异的品种为：低硫燃料油，棕榈油，分别上涨：8.33%，3.48%；表现较弱的品种为：沪银，苹果，分别下跌5.88%，5.2%。 各指数具体走势如下： 资料来源：同花顺iFinD，WIND，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，WIND，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，WIND，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，WIND，国泰君安期货研究 3.QFII策略指数表现 本周QFII策略指数中，表现较优异的指数有：长期规则动量策略指数、基差动量策略指数，分别上涨0.25%，0.25%；表现较弱的指数有：长期截面动量策略指数、量价相关性策略指数，分别下跌1.39%，0.8%。短周期截面策略相对承压，本周商品板块间强弱关系急速反转，导致“多强空弱”的截面排序短暂失效，叠加五一假期前资金离场带来的趋势噪音，策略两端同时承压。中长周期趋势策略有一定的反弹。各指数具体走势如下： 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 4.下周展望 我们认为，从宏观与产业角度，若美伊第二轮和谈再陷僵局，推荐继续配置能源化工指数，主要影响因素有：美伊谈判进程反复，双方战与和之间"反复横跳"，市场已从"短期冲击"转向"长期溢价"定价模式、海峡实质性封锁持续时长超预期。中长周期的策略指数表现或更优异，商品市场整体规模4月以来再次进入上行趋势，资金面持续利好；能化品种的趋势性驱动逻辑在短期震荡中并未被证伪，而贵金属单品种指数则可能存在较大不确定性。本周面临美联储FOMC会议及沃什提名投票等宏观事件，商品市场整体仍处于高波动、趋势持续性不佳的环境中，因此我们认为，长周期策略相比短周期截面策略具备更强的抗噪音能力。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。