电子行业跟踪报告：DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持

核心观点

上周申万电子指数上涨3.11%，跑赢沪深300指数和创业板指数。DeepSeek V4-Pro和DeepSeek V4-Flash正式发布并开源，模型上下文处理长度扩展至1M，实现近10倍容量提升，并支持Agent和Coding场景。华为昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4系列模型，大幅提升延迟和吞吐，实现低成本且兼顾万卡级别Scale out集群规模。国产AI大模型竞争力增强，国产算力建设需求有望攀升，建议关注国产算力产业链龙头公司。算力产业链中PCB、存储等需求旺盛，处于景气扩张周期，建议关注相关细分赛道及产业链投资机遇。

市场行情回顾

2026年初以来，申万电子行业上涨18.07%，跑赢沪深300指数和创业板指数。申万电子板块PE(TTM)为88.88倍，略高于近年中枢水平，估值仍有上行空间。

产业动态

AI算力

• DeepSeek V4-Pro和DeepSeek V4-Flash发布，模型上下文处理长度扩展至1M，首次增加KV Cache滑窗和压缩算法，大幅减少Attention计算和访存开销。
• 昇腾950超节点单卡Decode吞吐达4700TPS，昇腾A3超节点系列产品全面适配，提供基于昇腾A3超节点的训练参考实现。
• 昇腾超节点联合定义，大幅提升延迟和吞吐，实现低成本且兼顾万卡级别Scale out集群规模。

面板

• 4月部分尺寸电视面板价格上调，显示器面板价格上涨，笔电面板价格持平。
• 大尺寸电视面板需求稳定，预估65英寸电视面板价格上涨2美元，75英寸上涨1美元。
• 显示器面板需求稳定，成本上涨压力下，厂商有意调涨价格，预估23.8英寸FHD IPS上涨0.4~0.5美元，27英寸FHD IPS上涨0.3美元。

智能手机

• 2026年第一季度中国智能手机市场出货量约6,904万台，同比下降3.3%，主要得益于华为与苹果的强势拉动。
• 华为Mate80系列供货改善，PuraX折叠屏产品出货量突破150万台。
• 苹果iPhone17系列持续热销，但受限于供货不足。
• 厂商资源全面向中高端倾斜，200-600美元中端市场份额提升3.8个百分点，600美元以上高端市场份额扩大10.1个百分点。

研究结论

• 建议关注AI算力建设和终端创新的投资机遇。
• 存储领域，关注景气周期下存储原厂业绩增长及存储模组厂商盈利修复。
• PCB领域，关注高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商及上游设备及材料需求提振。
• AI创新终端，关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升及产业链需求。
• 面板领域，关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇。

风险提示

中美科技摩擦加剧，AI应用发展不及预期，国产技术突破不及预期，下游终端需求不及预期，市场竞争加剧。