2026年一季报点评业绩超预期，技术迭代构筑长期壁垒

达梦数据（688692）2026年一季报点评

核心观点

• 业绩超预期：公司2026年一季度实现营业收入4.11亿元，同比增长59.09%；归母净利润1.51亿元，同比增长54.25%，业绩保持高速增长态势。
• 行业信创驱动：受益于能源、金融、交通、运营商等关键行业信创项目集中交付，软件产品使用授权业务与数据库一体机业务销售规模持续提升。
• 技术迭代构筑壁垒：公司发布新一代数据库一体机DAMENG PAI V2.0，通过四大核心技术革新实现性能跃升；推出达梦数据库管理系统DM9，实现“集中式+分布式+TP+AP+AI”五位一体架构升级，AI与数据库融合构筑长期技术壁垒。

关键数据

• 财务指标：2025年归母净利润517万元，预计2026-2028年营业收入分别为18.07/24.45/32.51亿元，归母净利润分别为6.94/9.18/12.03亿元。
• 估值：给予2026年53xPE，对应市值367.79亿元，目标价约324.79元。

研究结论

• 公司作为国内领先的数据库产品开发服务商，各项业务保持增长，维持“强推”评级。
• 风险提示包括市场竞争激烈、市场拓展不及预期、产品技术迭代不及预期等。