传媒行业月报：AI模型密集更新，能力提升带来应用机会

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年04月27日 投资要点： ⚫行情回顾与估值表现：截至2026年4月23日，4月传媒指数上涨1.84%，在30个一级行业中排名第18，跑输同期创业板指（+15.16%）13.22pct，跑输沪深300（+7.18%）5.34pct，跑输上证指数（+4.83%）2.99pct。 子板块中，动漫板块上涨6.11%，互联网广告营销板块上涨4.72%，出版板块上涨3.84%；其他文化娱乐板块下跌2.73%，其他广告营销版块下跌1.99%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《传媒行业月报：谷歌苹果下调分成比例，加码游戏板块布局力度》2026-03-27《传媒行业月报：Seedance2.0引市场关注，春节档票房不及预期》2026-02-27《传媒行业分析报告：春节档表现低迷，票房低于预期》2026-02-25 139只个股中69只上涨，2只持平，68只下跌。涨幅最高的有琏升科技、中信出版、浙文互联、旗天科技、浙数文化、华策影视、蓝色光标、*ST天择、中文在线、*ST三六五；跌幅较大的有贵广网络、山东出版、欢瑞世纪、中体产业、天地在线、华立科技、广电网络、金逸影视、横店影视、内蒙新华。 截至2026年4月24日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为30.15倍，2023年以来板块平均市盈率26.17倍，中位数26.28倍，最大值35.98倍，最小值17.78倍，当前PE历史分位为81.3%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫投资建议： AI：据国家数据局公布的数据，国内日均Token调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿增长了40%以上。日均Token调用量大幅增加表明当前国内人工智能的应用进入了快速增长的阶段。模型厂商继续保持对模型的密集迭代更新，包括DeepSeek V4、GPT-5.5、Image-2、Hy3 Preview等模型在长文本处理、推理性能、Agent能力、代码编写、多模态等领域的应用能力进一步提升，加快AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域的应用落地并推动商业化变现迈进。 游戏：产业数据显示国内游戏市场继续维持着较高的景气度，2026Q1游戏市场整体增速13.38%，客户端游戏增长39.38%，游戏出海增长31.76%，移动游戏增长6.28%。在分成端，海外谷歌Google Play、中国区App Store以及微信小程序游戏最新的激励政策都不同程度下调了对游戏研发商的分成，对游戏企业形成实质上的利好。在产品端，4月有《王者荣耀：世界》《异环》等重磅产品上线，有望进一步推动Q2游戏市场规模的增长，并且此类游戏多采用多端模式并使用UE引擎研发，无需渠道分成的PC用户以及安卓官服用户占比可能较高，带来更高的产品利润率。关注具有产品长线运营能力以及业绩确定性的公司，建议关注：完美世界、三 七互娱、吉比特、恺英网络。 高分红/高股息：建议关注以国有教育出版以及广告龙头分众传媒为代表的高分红/高股息公司，此类公司具有现金流稳定、分红比例高、估值低、业绩确定性强等特点，建议关注中原传媒。 建议关注：吉比特、完美世界、三七互娱、恺英网络、中原传媒、分众传媒。 风险提示：政策效果不及预期；市场竞争加剧；内容产品质量不及预期；AI技术及应用落地进展不及预期；部分领域监管政策变化 内容目录 1.投资建议..........................................................................................................42.行情回顾..........................................................................................................42.1.行情回顾...........................................................................................................................42.2.估值水平...........................................................................................................................63.行业要闻..........................................................................................................64.行业月度数据...................................................................................................84.1.电影市场...........................................................................................................................84.2.影视剧市场......................................................................................................................104.3.综艺节目市场..................................................................................................................104.4.游戏市场.........................................................................................................................115.豫股专栏........................................................................................................135.1.河南省传媒上市公司走势与公告.....................................................................................135.2.河南省传媒产业要闻.......................................................................................................146.风险提示........................................................................................................14 图表目录 图1：2026年4月1日-4月24日A股主要指数涨跌幅（%）...............................................5图2：中信传媒板块PE（截至2026年4月24日）...............................................................6图3：国内电影市场票房情况（亿元）.....................................................................................8图4：国内电影市场观影人次情况（亿人）..............................................................................8图5：国内电影市场放映场次情况（万场）..............................................................................8图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）.............................................................8图7：国内游戏市场实际销售收入..........................................................................................11图8：国内客户端游戏市场实际销售收入...............................................................................11图9：国内移动游戏市场实际销售收入...................................................................................12图10：中国自主研发网络游戏海外市场收入..........................................................................12图11：游戏版号发放情况.......................................................................................................12图12：2026年3月中国手游收入TOP30.............................................................................13图13：2026年3月中国手游发行商收入TOP30...................................................................13 表1：2026年4月1日-4月24日中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅.............................5表2：2026年4月1日-4月24日传媒板块个股涨跌幅TOP10..............................................5表3：2026年3月影片票房情况..............................................................................................9表4：2026年4月部分上映电影档期.......................................................................................9表5：2026年3月院线数据（不含服务费）............................................................................9表6：2026年3月影投数据（不