投资要点
- 行情回顾与估值表现：截至2026年4月23日，4月传媒指数上涨1.84%，在30个一级行业中排名第18，跑输同期创业板指、沪深300和上证指数。子板块中，动漫板块上涨6.11%，互联网广告营销板块上涨4.72%，出版板块上涨3.84%；其他文化娱乐板块下跌2.73%，其他广告营销版块下跌1.99%。139只个股中69只上涨，2只持平，68只下跌。截至2026年4月24日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为30.15倍，历史分位为81.3%。
- 投资建议：
- AI：国内人工智能应用进入快速增长阶段，模型厂商密集迭代更新模型，提升应用能力，推动AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域应用落地和商业化变现。
- 游戏：国内游戏市场维持较高景气度，2026Q1整体增速13.38%，客户端游戏增长39.38%，游戏出海增长31.76%。海外平台下调分成比例，利好游戏企业。4月有《王者荣耀：世界》《异环》等重磅产品上线，推动Q2市场规模增长，且此类游戏多采用多端模式，带来更高的产品利润率。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络。
- 高分红/高股息：建议关注中原传媒、分众传媒等现金流稳定、分红比例高、估值低、业绩确定性强的高分红/高股息公司。
行情回顾
- 4月传媒指数上涨1.84%，跑输创业板指、沪深300和上证指数。
- 子板块中，动漫板块上涨6.11%，互联网广告营销板块上涨4.72%，出版板块上涨3.84%；其他文化娱乐板块下跌2.73%，其他广告营销版块下跌1.99%。
- 个股方面，琏升科技、中信出版、浙文互联等涨幅较大，贵广网络、山东出版、欢瑞世纪等跌幅较大。
估值水平
- 截至2026年4月24日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为30.15倍，历史分位为81.3%。
行业要闻
- 火山引擎宣布Seedance 2.0面向企业用户正式开放公测，建立领先的肖像与版权安全标准。
- 微信小游戏宣布再次升级2026年IAP激励计划，为新游和长线运营游戏提供奖励。
- 抖音集团短剧版权中心推出真人短剧创新题材奖励。
- 上海印发《上海市关于支持游戏电竞产业发展的若干举措》。
- 商务部等6部门发布关于更好服务实体经济 推进电子商务高质量发展的指导意见，支持“人工智能+电商”。
- 腾讯云发布AI算力、容器服务、EMR相关产品价格调整公告，服务上调5%。
- 国家网信办等部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》。
- 国家数据局公布数据，截至今年3月，日均Token调用量突破140万亿。
- 中国新闻出版研究院发布第二十三次全国国民阅读调查成果，我国成年国民综合阅读率攀升至82.3%。
- OpenAI发布新一代模型GPT-5.5，主打Agent编程、知识工作、科学研究等。
- 深度求索发布DeepSeek-V4预览版并同步开源，在超长上下文处理、智能体能力、推理性能等维度实现关键突破。
行业月度数据
- 电影市场：2026年3月票房21.22亿元，同比增长10.23%，观影人次5087.78万，同比增长10.87%。3月票房排名前三的影片分别是《飞驰人生3》《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》。
- 影视剧市场：3月电视剧排名前五的分别是《我的山与海》《纯真年代的爱情》《唐宫奇案之青雾风鸣》《岁月有情时》《太平年》；网剧排名前五的分别是《逐玉》《江湖夜雨十年灯》《除恶》《乡村爱情18》《你好1983》。
- 综艺节目市场：3月电视综艺排名前五的分别是《你好，星期六2026》《亲爱的客栈2026》《声起地平线》《势均力敌的我们 第二季》《夺金2026》；网络综艺排名前五的分别是《宇宙闪烁请注意》《周五晚高疯》《大侦探 第十一季》《主咖和Ta的朋友们》《快乐老友记·有风季》。
- 游戏市场：2026年1-3月，中国游戏市场实际销售收入为971.72亿元，同比增长13.38%。客户端游戏市场实际销售收入为249.76亿元，同比增长39.38%；移动游戏市场实际销售收入为676.23亿元，同比增长6.28%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为63.31亿美元，同比增长31.76%。
豫股专栏
- 中原传媒：2026年4月1日-4月24日之间上涨5.33%，跑赢上证指数0.50pct。2025年实现归母净利润13.76亿元，同比增加33.57%。2026年一季度实现归母净利润11.11亿元，同比增加1.07%。
- 河南省传媒产业要闻：河南省十四届人大四次会议提出提速文旅产业融合，打造“行走河南·读懂中国”文旅品牌。河南印发《河南省支持微短剧产业高质量发展若干政策措施》，推出15条“真金白银”举措，推动产业从“量”到“质”突破。
风险提示
- 政策效果不及预期；市场竞争加剧；内容产品质量不及预期；AI技术及应用落地进展不及预期；部分领域监管政策变化。
