核心观点与关键数据
- 国债期货市场表现：国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.05%、0.14%、0.22%、0.52%。期货价差方面，T06-TL06价差扩大至-4.30，其他价差均小幅收窄或持平。
- 持仓变化：各主力合约持仓量均下降，前20名净持仓均减少，显示市场短期资金流出。
- 国债现券收益率：现券收益率集体走弱，1-7年期上行0.25-2.0bp，10年期、30年期分别上行1.25bp、0.75bp至1.77%、2.26%。
- 资金利率与政策操作：央行MLF缩量续作，DR007加权利率小幅上升至1.36%附近。逆回购操作发行规模2185亿，到期规模5亿。
- 经济数据与基本面：3月规上工企业利润同比增长15.8%，工业企业盈利改善；一季度GDP同比增长5.0%，就业形势稳定。但海外不确定性下，内需有待提振。
- 海外动态：美国总统特朗普认为伊朗战争将很快结束，伊朗提出停战条件；美国4月制造业PMI升至52，通胀上行风险仍存。
研究结论
- 短期调整压力：月末资金面边际收敛，叠加政府债供给放量，债市短期面临调整压力。
- 中长期预期：在资金面整体宽松背景下，长端利率仍具备走强预期。
- 重要事件关注：4月30日美联储FOMC利率决议及中国4月官方PMI数据。
行业消息
- 《中共中央办公厅、国务院办公厅关于加强新就业群体服务管理的意见》发布，推动平台企业完善用工管理。
- 财政部数据显示，一季度财政收入同比增长2.4%，支出增长2.6%，有奖发票试点带动销售额约1600亿元。
- 财政部债务管理司表示，一季度国债发行规模超3.62万亿元，超长期特别国债计划发行1.3万亿元。
