Steel&Iron Futures Weekly Trading Strategy Report：钢矿周度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周二市场有消息称新一轮供给侧调整已在路上，可能二季度执行，同时中办印发关于高质量节能降碳行动意见，市场对反内卷的预期及讨论相应增多，从上述文件内容看，其与直接减产并不同，主要还是以降碳作为目标，中长期从成本端利多钢价，不过文件也提到要限制高耗能产品出口，使钢坯高出口量持续性存疑。从螺纹基本面看，需求本周需求回升，同比降幅收窄，产量略增，去库加快，基本面矛盾有限。综合看，短期螺纹需求较弱、基本面不强，使正反馈条件不足，不过全球资产走势均呈乐观预期，加之对原料供给减量担忧及成材反内卷的预期上升，可能继续利多短期价格，只是向上高度打开，还要看供给政策力度。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月25日星期六 短期受供给侧消息及炉料走强带动，螺纹震荡上行，但需求依然偏弱，因此继续上涨空间，需要关注供给端有无更明确的利多。短期10合约短期压力3200-3250，支撑3120-3150元。操作上，节前谨慎追高，可尝试轻仓空配。 热轧卷板： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 热卷近期增仓上行，除原料因能源价格上涨，成本端利多钢价，另外上周三市场有消息称新一轮供给侧调节已在路上，可能在二季度落地，同时中办发布新一轮节能降碳工作意见及2030年碳排放要求发布，市场参照去年反内卷行情，对黑色关注度上升，热卷资金流入增多，虽然从文件内容看，政策意图并非直接减产，主要是以降碳为主，后续利多可能体现在碳排放及降能耗的成本上，且部分产能因成本原因面临退出，从而使钢材供需情况改善，但政策执行情况，对市场情绪仍有利多影响。从现实层面看，热卷本周表需同比降幅持平，产量回升，去库放缓，3月间接出口整体尚可但有分化 ，关注临近月底公布的主要地区制造业PMI数据。因此，现阶段钢材总需求仍同比偏弱，正反馈条件不足，但市场整体情绪偏强、炉料受供给扰动以及供给侧改革的消息，均可能继续利多热卷价格。【交易策略】 热卷盘面估值明显修复，接近出口价格，因此短期利多影响虽仍存在，但在内需偏弱下，进一步上行需要看供给端有无进一步利多消息配合。10合约短期压力3400-3450元，支撑关注3260-3280元。操作上，短期谨慎追高，可尝试卖保，但建议轻仓。 铁矿石： 【市场逻辑】 上周在油价止跌反弹后，成本抬升及对柴油供给不足的担忧再度上升，铁矿维持偏强运行，目前从各类资产走势看，市场对战争脱敏，但均向着对自身有利的逻辑交易，铁矿目前外矿发运正常，大型矿山在燃料储备上仍能维持正常生产，因此供给减量是否出现，取 期货研究院 决于海峡通航恢复时间。周三市场有消息称新一轮供给侧调节可能在二季度落地，同时中办发布节能降碳工作意见，从文件内容看更偏向于降能耗及减碳，而非直接减产，对铁矿需求有一定利空。从基本面看，本周高炉开工率转降，外矿发运符合季节性，因到港下降及高炉复产，国内库存继续下降，钢厂库存偏低，五一前有补库需求，BHP最新财报显示已于CMRG完成铁矿石销售合同的谈判， 2026财年产量指引未变，故关注流动性释放后对现货的影响，成本端，柴油价格仍明显高于冲突前，同时海运费并未随之前油价回落，因此铁矿到岸成本也确实抬升，成为铁矿目前主要支撑。短期看，铁矿可能继续在成材弱需求及自身成本抬升、“断供”担忧下高位区间波动，在自身供给减量的迹象更明朗前，上涨高度谨慎看待。 【交易策略】 对柴油供给不足的担忧以及五一前钢厂补库需求，利多铁矿，不过目前外矿发运相对正常，同时钢材弱需求可能限制涨幅。2609合约压力关注780-800元，支撑740-750元。操作上，短期谨慎追高，压力位附近轻仓空配，套利逢低多焦煤铁矿比。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、主要观点及逻辑................................................................................................................................1三、期现市场回顾....................................................................................................................................2四、钢材基本面情况................................................................................................................................7（一）钢材供应.......................................................................................................................................7（二）钢材需求.......................................................................................................................................9（三）钢材库存.....................................................................................................................................10（四）成本利润.....................................................................................................................................12（五）钢材价差.....................................................................................................................................13（六）海外钢材.....................................................................................................................................15五、铁矿石基本面情况...........................................................................................................................17（一）铁矿石供应..................................................................................................................................17（二）铁矿石需求..................................................................................................................................18（三）铁矿石库存..................................................................................................................................19（四）铁矿石价差..................................................................................................................................20（五）铁矿石海运费..............................................................................................................................22六、宏观数据.........................................................................................................................................23 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连...........................................................................................................................................................................5图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................