安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊谈判陷入僵局，同时霍尔木兹海峡再次封闭，市场对中东地缘事件再次紧张，原油价格随之强势。目前原油盘面进入“噪音交易”阶段，随着地缘局势的紧张或缓和，原油价格高位震荡三角收敛为主。关注事态变化，后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，地缘冲突再次紧张。需要密切关注霍尔木兹海峡封锁是否延续至夏季传统旺季，若6月前仍无法畅通，则夏季旺季原油或在收敛后走出第二波价格重心上移路线。目前各机构、国家的战略储备油仅解燃眉之急，需要从其他途径解决断供问题，否则波及各产业供给链条。能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。近期美伊第二轮谈判较为关键，若谈判进行不顺利，双方恢复军事行动或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：市场焦点集中于美联储人事与中东局势，美国司法部终止对现任主席鲍威尔的刑事调查，为特朗普提名的凯文·沃什接任美联储主席扫清了关键障碍。地缘方面，伊朗在霍尔木兹海峡扣押船只，导致油价飙升，加剧了全球“滞胀”担忧。尽管美伊有谈判接触，但前景渺茫，地缘风险持续压制全球市场情绪，导致美股波动，并通过风险情绪传导至A股。 市场分析：上周A股市场走出冲高回落行情，市场风格出现明显切换。前期偏弱的大盘风格迎来相对强势行情，中小盘成长赛道在冲高后回调明显，投资者风险偏好有所收敛。题材层面，此前领涨的AI算力板块于周三触及阶段高点后步入调整，在资金轮动与避险需求升温的背景下，消费红利等低估值防御性板块走强。资金端来看，自4月7日起，沪深京三市融资资金持续大幅净流入，融资余额再度突破2.7万亿，杠杆资金做多情绪高涨；叠加市场成交集中度偏高，部分热门板块已积累较高交易热度。 参考观点：阶段性情绪乐观，逢低波段操作。 黄金 宏观与地缘：宏观面，美元指数收报98.83，10年期美债收益率升至4.319%，双双走高对金价形成压制。地缘方面，特朗普宣布无限期延长对伊停火，但已下令击沉霍尔木兹海峡布雷船只，伊朗启动防空系统拦截无人机，美伊谈判进展“非常缓慢”。SPDRGoldTrust持仓减少1.72吨至1049.19吨，已连续四个交易日减持，配置型资金情绪趋于谨慎。CME美联储观察显示6月维持利率不变概率96.4%，降息预期持续降温。 市场分析：4月24日亚盘金价围绕4690-4700美元/盎司窄幅整理。特朗普称不急于对伊 动武、以黎停火延长三周，风险偏好短期内有所回升，避险资金阶段性流出黄金。若中东局势再度升级或美国经济数据出现意外转弱信号，则可能对避险需求形成催化；若宏观压力持续发酵，则金价可能进一步寻找下方承接。 操作建议：当前金价多空博弈加剧，短期波动率维持高位。建议密切关注美元指数走势、美债收益率变化及中东地缘局势进展。 白银 外盘价格：4月24日亚盘白银延续弱势，，日内交投于75.51美元/盎司附近。iSharesSilverTrust持仓减少64.76吨至15137.79吨，配置型资金持续流出。 市场分析：白银市场当前处于宏观压力与工业需求韧性相互交织的局面。工业需求端，中国3月白银进口环比大增78%至约836吨创历史新高，光伏制造商在出口退税取消前加速采购，驱动短期实物白银需求脉冲。银价4月23日大幅下挫后于74.2美元附近出现承接，随后小幅回升收出较长下影线，短期呈现区间波动特征。若地缘局势再度紧张叠加实物工业需求持续释放，则可能对银价形成一定支撑；若宏观压力叠加资金面持续外流，则银价可能进一步寻找下方承接区域。 操作建议：当前白银市场波动幅度明显放大，多空因素相互交织。建议密切关注美元指数走势、美联储政策预期变化及中东地缘局势进展，合理控制仓位，以应对突发事件的波动风险。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17000元/吨，泰烟三片：20200元/吨，越南3L标胶：17300元/吨，20号胶：15350元/吨。合艾原料价格：生胶片：75.15泰铢/公斤；泰三烟片：80.52泰铢/公斤；田间胶水：78.75泰铢/公斤；杯胶：61.5泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区逐步进入割胶期，橡胶原料价格开始松动，关注沪胶主力前方压力位置。同时随着中东地缘局势缓和与紧张交错，BR橡胶价格高波动或对沪胶价格产生连带作用，沪胶高波动运行。美伊谈判走向不明，霍尔木兹海峡缓和态势再次中断，油气价格高波动运行，BR橡胶连带沪胶或受到影响。基本面来看，3月泰国原料价格高位和下游开工旺盛逐渐转向4月的供应逐步宽松以及下游开工小幅下滑，同时地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意高位波动风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。整体看高位震荡走势。 参考观点：沪胶关注主力合约17500元/吨附近价格压力位置。 塑料 现货信息：华北现货主流价8406元/吨，环比下跌2元/吨；华东现货主流价8600元/吨，环比上涨2元/吨；华南现货市场主流价9005元/吨，与昨日持平。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为70.47%，较上周期下降2.09%，聚乙烯装置检修影响产量为20.19万吨，较上周期增加2.38万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.39%，较上周期环比下跌0.63%。库存端看，截至2026年4月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为61.33万吨，较上周期累库2.38万吨。4月24日L2609收盘报8120元/吨，期价回落。短期内基本面变化不大，利好支撑不足，难以对价格形成明显提振；叠加供需、库存等偏空因素影响，期价或以区间波动运行为主，或存在小幅下行可能。 参考观点：预计塑料短期或以区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3310元/吨，稳定。新疆现货价格报2050元/吨，稳定。河北现货价格报2870元/吨，下跌10元/吨。 市场分析：甲醇主力合约MA609收盘价报2895元/吨，较前一交易日向上波动0.56%，盘中运行区间2866-2930元/吨。库存方面，港口库存总量97.57万吨，较上期增加1.56万 吨，结束此前连降趋势，其中华南地区去库3.17万吨，华东地区累库4.73万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率89.98%，回落1.28%，国内供应充足；上游天然气制、煤制甲醇周度利润丰厚。需求方面，MTO装置开工率82.16%，环比下降2.74%，下游利润承压，部分装置降负运行；甲醛负荷持续回落，MTBE及甲醛开工稳定。地缘政治方面，美伊继续等待新一轮谈判，中东地缘风险有所消化，伊朗部分甲醇装置重启，国内港口到港量或缓慢恢复，甲醇震荡企稳。 参考观点：甲醇期货短期或区间波动运行。当前市场处于地缘局势反复与基本面边际变化的博弈阶段。港口库存小幅回升、国内开工高位对价格形成一定制约，但进口恢复仍需时间。密切关注美伊局势走向、伊朗装置复工情况及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1175元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.30%，环比+2.09%，纯碱产量79.84万吨，环比+1.98万吨，周内有设备恢复，整体供应增加。库存方面，上周厂家库存186.76万吨，环比-1.18万吨，跌幅0.63%，库存小幅去化；据了解，社会库存总量35+，微幅下移。需求表现一般。整体来看，纯碱市场整体宽松状态不改，盘面延续区间波动态势，后续随着检修季的逐步到来以及出口预期的增强，市场情绪仍有阶段性回暖可能。持续关注行业检修力度能否给市场带来支撑，以及库存变化、宏观及政策。参考观点：上周五盘面小幅回落，短期建议区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价980元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1030元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比+0.24%，玻璃周度产量101.43万吨，环比持平，周内产线变动不大。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7690.10万重量箱，环比+38.10万重量箱，涨幅0.50%，库存继续累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需面变化不大，终端需求低迷仍是主要拖累，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。 参考观点：上周五盘面小幅回落，短期建议底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6615元/吨（+5元/吨）。 市场分析：国内PTA产量为131.55万吨，较上周减少11.07万吨。产能利用率大幅下降至68.93%，环比下降5.55个百分点。装置方面，英力士、恒力石化以及海伦石化等装置进行停车检修，导致整体产量大幅缩量；聚酯行业运行方面，4月23日聚酯产能利用率为80.76%，较前期有所下滑。产销情况显示，本周涤纶长丝平均产销率为43.3%，较上周下降14.8个百分点；涤纶短纤平均产销率为55.58%，较上期下滑9.64% 参考观点：检修增多，供应缩减，但下游需求表现偏弱，预计短期PTA市场将延续震荡整理态势。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4887元/吨（-42元/吨）。 市场分析：截至4月23日，华东主港地区乙二醇库存总量为84.3万吨，较上一周期减少4.3万吨，环比下降4.9%。根据隆众资讯预测，下周华东港口库存量预计降至80万吨左右，到货预期量减少；乙二醇产量为36.39万吨，较前一周的36.27万吨增加0.12万吨，环比提升0.32%。其中一体化产量21.90万吨，环比降低0.06%；煤化工产量14.49万吨，环比提升0.91%。产能利用率方面，4月24日当周为56.17%，较前一周的55.99%略有回升。从日度产量数据看，4月24日产量为5.1879万吨，较4月23日的5.1079万吨有所 增加；下游需求下滑主要由于部分聚酯装置减产、检修，如盛虹、新凤鸣、华宏等企业，导致聚酯行业整体供应水平小幅下滑。 参考观点：乙二醇市场呈现供应小幅增加、需求略有放缓的格局，但港口库存和社会库存的持续下降为价格提供一定支撑。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2238元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2416元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2350-2370元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2350-2370元/吨。 市场分析：外盘方面，4月USDA报告显示，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为七年高位（5402.4万吨），且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响，美玉米短期低位震荡。国内方面，东北产区随着气温回升，加之近期收购价格上涨，叠加新季玉米春耕逐渐开展，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦对玉米的替代比例持续提升，国内托市小麦4月拍卖量逐步增加，对高价玉米形成压制。需求方面，当前养殖端进入传统消费淡季，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软，深加工按需采购，整体需求端缺乏有效提振；此外，下游深加工企业库存及港口库存仍处低位，对玉米期价起到支撑作用。参考观点：短期期价遇阻回调，谨慎操作。 花生 现货价格：花生价格趋稳，市场购销清淡，上货量有限，需求清淡。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.30-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.10元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.60-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.55-