LPG周报：海峡持续封锁，LPG期价反弹

LPG周报2026年4月24日

行情回顾

• 供应变化：炼厂供应微幅收窄，进口到船量下降明显，整体供应水平收窄。
• 进口利润：华南地区进口液化气平均利润为-501元/吨，环比下降318元/吨；华东地区进口丙烷平均利润为-171元/吨，环比上涨20元/吨。
• 烷基化利润：山东地区厂家烷基化周均利润-98.5元/吨，较上周上涨77.5元/吨。
• PDH利润：华东地区PDH装置周均利润-1372元/吨，环比下跌42.03%；山东地区PDH装置周均利润-1529元/吨，环比下跌26.68%。

逻辑与观点

• 市场状态：LPG市场处于多空胶着的关键窗口，地缘端通航不确定性和谈判反复支撑高位价格中枢，但基本面端供应修复预期与需求平淡格局形成博弈。
• 市场预期：预计LPG市场将由极端走势转向高位震荡格局，市场大概率以谨慎博弈为主，降温仍是主旋律。
• 地缘政治风险：4月以来海峡通航"开放-管控-再反复"的快速切换表明地缘政治变量具有高度不可测性，需持续监测波斯湾实际航运物流恢复进度及地缘局势演变。

风险提示

• 多头逻辑：CP价格坚挺支撑进口成本，霍尔木兹海峡封航持续。
• 空头逻辑：终端承受能力受限，化工需求面临高价负反馈；全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限；LPG淡季需求降至。

LPG基本面

• 需求：烷基化油需求。

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