行业周报：受益于AIDC建设2026Q1海外电力设备龙头强势增长，中国香港地产Q2旺季来临

电力设备

• 台达：2026Q1收入1594亿台元，同比+34%，AI电源业务和基础设施业务分别增长43%和49%。公司提供AIDC全链路供电解决方案，HVDC/SST产品预计2027年批量出货。
• Vertiv：2026Q1收入26.5亿美元，同比+30%，NON-GAAP净利润4.58亿美元，同比+83%。北美和亚太AIDC订单支撑业绩增长，上调全年业绩预期。
• GEV：2026Q1订单额183亿美元，同比+71%，EBITDA 8.96亿美元，同比+87%。电力和电气化业务表现亮眼，订单和盈利均大幅增长。

中国香港地产

• 中国香港住宅市场进入“量缩价升”阶段，供应端持续收缩，预计供应紧张将持续至2028年，成为支撑楼价复苏的核心逻辑。
• 2025-2027年私楼落成量将连续三年下滑，2027年预计仅1.54万套，较2024年峰值降36.7%。2025年入住量1.94万套，同比增长11.9%。
• 房价指数已连续18个月上涨，2026年楼价预计升幅15%。二季度传统旺季来临，市场有望进一步走强。

美丽

• 牙科集采：以种植牙为核心，逐步向正畸、骨材料等延伸，目标是降费、规范、提质。国产耗材龙头有望受益。
• 敷尔佳：2025年营收18.93亿元，同比-6.14%；归母净利润4.33亿元，同比-34.6%。2026Q1营收5.48亿元，同比+82.1%；归母净利1.72亿元，同比+87.7%。渠道调整成效显现，新品储备丰富。

行业行情回顾

• 本周（2026.4.20-2026.4.24）港股商贸零售/消费者服务指数分别下跌3.49%/3.88%，跑输大盘。
• 本周娱乐、餐饮类上涨靠前，沪上阿姨、飞天云动、光正教育领涨。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。