电子周观点：谷歌发布TPU v8，光互联需求升级

周观点：谷歌发布TPU v8，光互联需求升级 增持（维持） 谷歌Cloud Next2026：发布TPUv8，光互联价值凸显。分为专为模型训练设计的TPU 8t与专为推理优化的TPU 8i，围绕网络架构和互联架构进行优化，互联在集群中地位凸显，带动光模块、OCS需求提升。 1）TPU 8t：大规模预训练旗舰芯片，引入Virgo互联架构提升训练带宽。采用3DTorus网络拓扑结构，单个Pod最多可集成9600块TPU 8t芯片，配备2 PB高带宽内存，每Pod计算性能达121 exaflops，较上一代Ironwood提升约3倍，同等价格下性能提升2.8倍。引入Virgo互联架构，训练场景数据中心网络带宽最高提升至前代4倍，单套网络可互联13.4万颗TPU 8t芯片，芯片间互联带宽较上一代提升2倍。 2）TPU 8i：专注于AI推理场景，采用全新Broadfly架构降低集群推理延迟。配备容量最高片上SRAM，是原来的3倍；单个Pod可扩展至1152块芯片，较Ironwood同等价格下性能提升80%，每瓦性能较上一代提升117%。采用全新的Boardfly层级互联拓扑架构，4颗芯片环形互联构成基础单元，8块板卡通过铜缆全互联构成本地算力组，36个算力组通过OCS连接构成最高1024颗芯片的集群。在这种结构下，任意两枚芯片之间的通信最多只需经过7次跳转，全对全通信延迟改善最高50%。 作者 分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师钟琳执业证书编号：S0680525010003邮箱：zhonglin1@gszq.com DeepSeekv4开 源 发 布，国 产 大 模 型+国 产 高 端 算 力 深 度 绑 定。DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。该系列包括DeepSeek-V4-Pro（1.6T参数，49B激活）和DeepSeek-V4-Flash（284B参数，13B激活），两者均支持一百万Tokens的上下文长度，在大规模语言模型的效率上迈出了重要一步，能够有效处理超长序列，从而为复杂的长时间跨度任务开辟了新的可能性。根据国家统计局，2026年4月，中国日均AIToken调用量突破140万亿，两年增长超千倍，国产算力需求正经历指数级增长。国内AI算力产业完成了“大模型-芯片-框架”的协同适配验证，我们看好具有供给优势的设计服务厂商、第三方芯片厂商及算力底座的代工厂商及配套产业链。 相关研究 1、《电子：周观点：产业链龙头共振，AI需求持续高景气》2026-04-182、《电子：周观点：模型升级不断，看好硬件投资机遇》2026-04-113、《电子：周观点：OCS产业化进入加速期，看好光上游投资机遇》2026-04-04 英特尔26Q1业绩超预期，AI服务器CPU需求激增。26Q1，英特尔实现营收136亿美元（超出指引上限127亿美元），同比增长7%；GAAP毛利率39.4%（（大超超出指引32.3%），同比提升2.5个百分点。分业务来看，数据中心和人工智能产品实现营收51亿美元，同比增长22%；代工业务实现营收54亿美元，同比增长16%。并指引26Q2营收指引为138亿美元至148亿美元，中值同比增长11%。AI算力的叙事逻辑正在从（“GPU单极主导”向“CPU+GPU协同共生”演进。 SK海力士26Q1业绩创新高，重视存储板块业绩释放机遇。26Q1，公司营收达52.58万亿韩元，环比增长60%，同比增超高达198%；营业利润为37.61万亿韩元，环比增长96%，同比激增405%，营业利润率72%；净利润为40.35万亿韩元，净利润率77%。在AI基础设施投资扩大的推动下，市场需求持续强劲。公司通过扩大HBM、大容量服务器DRAM模块、企业级固态硬盘（eSSD）等高附加值产品的销售，延续了业绩上升势 头。展望第二季度，预计DRAM出货量环比增长高个位数百分比，NAND出货量（含Solidigm）环比增长百分之十几（mid teen）。 周观点：见相关标的。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 内容目录 一、谷歌Cloud Next '26：推出第八代TPU................................................................................................4二、DeepSeek V4双版本上线，打破最强闭源垄断.....................................................................................8三、英特尔26Q1业绩强劲，CPU需求大超提升........................................................................................11四、SK海力士26Q1创新高，重视存储板块业绩释放机遇..........................................................................13五、相关标的........................................................................................................................................15风险提示..............................................................................................................................................15 图表目录 图表1：TPU 8t ASIC框图......................................................................................................................4图表2：TPU 8i ASIC框图......................................................................................................................4图表3：TPU 8t相比上一代的核心升级....................................................................................................4图表4：TPU 8i相比上一代的核心升级....................................................................................................4图表5：TPU 8t机架级与Virgo光纤通道的连接.......................................................................................5图表6：TPU 8t中引入TPUDirect RDMA和TPU Direct Storage.................................................................6图表7：TPU 8i分层式Boardfly拓扑结构................................................................................................7图表8：Pod架构与OCS光交换.............................................................................................................7图表9：DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文..........................................................................................8图表10：DeepSeek-V4-Pro性能比肩顶级闭源模型..................................................................................8图表11：DeepSeek-V4测试表现............................................................................................................9图表12：DeepSeek-V4和DeepSeek-V3.2的计算量和显存容量随上下文长度的变化....................................9图表13：英特尔26Q1业绩概览............................................................................................................11图表14：英特尔26Q1分业务业绩.........................................................................................................11图表15：英特尔26Q2业绩指引............................................................................................................12图表16：SK海力士26Q1收入情况.......................................................................................................13图表17：SK海力士26Q1营业利润情况.................................................................................................13图表18：SK海力士26Q1净利润情况....................................................................................................14l 一、谷歌Cloud Next '26：推出第八代TPU 当地时间2026年4月22日，在拉斯维加斯举行的Google Cloud Next '26大会上，谷歌正式发布了第八代TPU，首次将AI训练与推理任务拆分至两款独立芯片——TPU 8t（负责模型训练）与TPU 8i（负责推理优化），标志着其AI硬件战略的重大转向。 资料来源：谷歌，国盛证券研究所 资料来源：谷歌，国盛证券研究所 资料来源：谷歌，国盛证券研究所 资料来源：谷歌，国盛证券研究所 一、TPU 8t：专为大规模预训练和嵌入密集型工作负载进行了优化 采用TPU中常用的3DTorus网络拓扑结