铁矿石周度报告

铁矿石周度观点

节前补库，矿价企稳。铁水维持高位，叠加五一节前补库，支撑矿石价格企稳。节后随着矿石供给回升，铁矿有累库预期，矿价依然承压。

供给

四大矿回归正常发运，高价格刺激非主流发运维持高位。

需求

参考钢厂检修，铁水预计未来三周维持高位，矿石刚性需求企稳；五一节临近，钢厂小幅补库。

库存

供减需增，港口库存高位回落，钢厂小幅补库。

上行驱动

1. 美伊冲突持续，能源成本抬升，运费上涨。
2. 铁矿供给扰动。

关键数据

• 全球发运：四大矿回归正常发运，澳大利亚发运1753.8万吨，巴西发运695.1万吨，力拓发中国481.1万吨，BHP发中国420.7万吨，FMG发中国322.3万吨，Vale发全球465.2万吨。
• 45港到港量：2314.3万吨。
• 铁水产量：239.32万吨。
• 45港库存：16664.12万吨。
• PB粉现货价格：776元/吨。
• 05合约价格：809.5元/吨。
• 05合约基差：2元/吨。
• 05-09价差：23元/吨。
• 进口利润：PB粉落地利润-80元/吨，金布巴粉落地利润-100元/吨，纽曼粉落地利润-80元/吨，麦克粉落地利润-60元/吨。

研究结论

节前补库支撑矿石价格企稳，但节后供给回升和累库预期仍对矿价构成压力。美伊冲突和供给扰动是潜在的上行驱动因素。