金融期货周报

行业金融期货周报 2026年4月24日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望...............................................................................................-4-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-5-3.1基差走势...............................................................................................-5-3.2跨期价差走势.......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势...................................................................................-7-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅...................................................................................-8-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债......................................................................................................................-10-一、本周市场回顾....................................................................................................-10-1、国债期货市场......................................................................................-10-（1）一周市场总结：.............................................................................-10-（2）策略表现：......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-15-3、资金面..................................................................................................-16-4、利率衍生品..........................................................................................-18-二、市场分析............................................................................................................-19-1、近期市场逻辑......................................................................................-19-2、本周基本面情况..................................................................................-19-3.下周债市展望........................................................................................-19-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-19-航运指数..............................................................................................................-20-一、市场回顾............................................................................................................-20-二、集运市场情况....................................................................................................-21-2.1现货市场............................................................................................-21-2.2集运供需基本面................................................................................-22-三、市场展望............................................................................................................-22- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 元旦期间，美国对委内瑞拉采取了军事行动，但对A股的利空影响并不大，反而由于人民币的持续升值，以及港股领涨全球股市，开年首周A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，全市场交投情绪火热，沪指14连阳创最长连阳记录，全市总成交一度达到近4万亿水平。 然而随着市场的暴涨，监管层逐步发力“降温”。1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。中国证监会召开2026年系统工作会议，其中提到，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。从监管层态度来看，股市长期向好势头不变，但希望是慢牛而不是疯牛，受此影响，市场情绪有所转弱，指数呈现震荡整理走势。 随着特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，市场引爆鹰派预期，前期快速上涨的贵金属板块迎来瀑布式下跌，并一同带崩整个商品市场与资本市场，1月最后一个交易日与2月首个交易日，指数大幅回调，但上证4000点位置支撑较为强劲，春季行情延续，周期、科技、电力等板块快速轮动，指数重回4150附近位置。直至美以伊冲突爆发，其冲突范围与持续性超出市场预期，通胀预期抬头，风险资产整体受到压制，上证指数一度跌破3800点，市场赚钱效应较差。4月以来，美伊停火使得市场情绪被再次点燃，情绪反转下指数快速上涨，上证站上4100点后有所调整，创业板指数创下年内新高。 4月20日-4月24日，A股市场放量上行，Wind全A累计上涨0.30%，上证指数上涨0.70%、深证成指上涨0.37%、创业板指下跌0.29%，沪深300指数上涨0.86%、上证50指数上涨1.17%、中证500指数上涨0.41%、中证1000指数下跌0.04%，大盘蓝筹股表现更为强势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比上涨1.71%、1.78%、1.62%、1.87%，期货盘面相较于现货指数表现更为强势。 主要宽基指数方面，上证综指涨0.70%，深证成指涨0.37%，创业板指跌0.29%，中小盘涨0.50%。市场风格方面，稳定、成长板块领涨，分别涨0.72%、0.70%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 近期A股整体震荡反弹后小幅调整，上证指数站上4100点后有所回落，主要原因还是在于中东地缘风险的进一步缓和。伊朗方面拒绝参与与美国的第二轮谈判，并称已为战火重燃做好准备，而美国总统特朗普则宣布延长美伊停火期限，直至伊朗提交统一的谈判方案并完成相关磋商，这也侧面反映出美国并不愿意让战争扩大化，整体市场情绪得到进一步的提振。国内方面，3月CPI同比小幅回落至1.0%，低于市场预期，PPI同比由-0.9%回升至0.5%，主要受益于国际油价和大宗商品价格上涨及低基数效应，社零当月同比1.7%，低于预期，当前国内经济仍处于缓慢复苏状态，消费端内生通胀整体偏弱，货币政策上短期宽松基调难以发生转向。 综合而言，当前美伊双方核心分歧依然存在，但美国方面并不愿意让战争扩大化，市场情绪进一步缓解，中东冲突对于市场的影响正在逐步减弱。中长期来看，原油