金融期货周报

行业金融期货周报 2025年3月21日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-5-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6-3.1基差走势..............................................................................................-6-3.2跨期价差走势......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势..................................................................................-7-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-22-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-22-航运指数..............................................................................................................-24-一、市场回顾............................................................................................................-24-二、集运市场情况....................................................................................................-25-2.1现货市场............................................................................................-25-2.2集运供需基本面................................................................................-26-三、市场展望............................................................................................................-27- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 周一，顺周期继续领涨，但消费涨幅明显放缓，小盘股表现较优，上证指数开盘后窄幅震荡，小幅收涨，午后成交逐步缩量，股指期货小幅调整，两市总成交1.62万亿（-2200亿）；周二，市场继续轮动，上证指数开盘后维持震荡，小幅收涨，全A平均价继续创去年9月份以来的新高，中小盘表现相对较好，股指期货普涨，成交小幅缩量，两市总成交1.56万亿（-567亿）；周三，市场继续轮动，高股息板块走强，推动沪深300、上证50表现较佳，上证指数延续震荡走势，开盘后窄幅震荡，小幅下跌，投机情绪退潮，中小盘偏弱，成交小幅缩量，两市总成交1.51万亿（-573亿）；周四，开盘后AI辨识度每日互动大幅拉升，一度带动板块回升，但资金持续性不加，板块随后回落，对投机情绪冲击较大，投机情绪不佳进一步引发市场短期回调风险，上证指数小幅下跌，股指期货普跌，成交继续缩量，两市总成交1.48万亿（-303亿）；周五，情绪大退潮，指数放量下跌，股指期货普跌，两市总成交1.58万亿（+2031亿）。 股指普跌。沪深300指数跌2.29%，IF主力合约跌2.2%；上证50指数跌2.38%，IH主力合约跌2.27%；中证500指数跌2.1%，IC主力合约跌1.87%；中证1000指数跌2.52%，IM主力合约跌2.12%。 主要宽基指数方面，上证综指跌1.6%，深圳成指跌2.65%，创业板指跌3.34%，中小板跌2.58%。 市场风格方面，成长、消费板块领涨，分别下跌3.26%、2.07%；大小盘普跌，申万中盘指数跌2.16%，小盘指数跌2.64%，大盘指数跌2.33%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 海外方面，美国经济数据走弱，经济衰退风险上升，美联储3月议息会议维持利率不变，符合市场预期，预期6月份降息，欧洲财政支出预期上升，经济边际改善预期上升，美元指数偏弱运行；国内方面，两会政府工作报告符合市场预期，刺激消费重要性上升，但目前消费缺少基本面数据验证，市场对消费板块的认可度一般，3月经济数据整体超预期，但经济数据的持续性仍有压力，顺周期板块暂无趋势性机会。资金方面，央行短期降准降息预期落空，进一步的货币宽松仍需等待时间窗口，市场成交量维持在相对较高的水平。盘面上看，春节后上证指数的表现远弱于全A平均价，行情主要由中小盘推动，科技板块作为市场的聚焦板块，前期大涨之后，板块博弈难度加大，近期AI板块表现不佳，投机资金信心降低，板块投机资金出现撤退迹象，短线调整风险加大。周四投机资金通过拉动辨识度每日互动等票试图带动AI板块情绪回升，最终没能成功，对投机情绪造成较大冲击，短期板块预期二波上涨的信心回落，周五投机情绪出现大退潮，市场出现大幅调整，后期看，政策、内外部环境等因素影响下，指数整体风险可控，短期维持区间震荡。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量分化。IF日均成交量为13.78手，IH日均成交量为6.48万手，IC日均成交量为10.81万手，IM日均成交量为22.54万手，分别较上周变动0.39万手、-0.27万手、-0.87万手、-4.99万手。 股指持仓量分化。IF日均持仓量29.67万手，IH日均持仓量为11.03万手，IC日均持仓量为22.