金融期货周报

行业金融期货周报 2025年3月7日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-6-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6-3.1基差走势..............................................................................................-6-3.2跨期价差走势......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-9-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较............................................................................................................-10-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-21-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-21-航运指数..............................................................................................................-22-一、市场回顾............................................................................................................-22-二、集运市场情况....................................................................................................-23-2.1现货市场............................................................................................-23-2.2集运供需基本面................................................................................-24-三、市场展望............................................................................................................-25- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，周初两会召开，政府工作报告内容基本符合预期，相比去年，今年首次将促销费放在了首位，强调大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求，这与当前生产强、需求弱的基本面状况相呼应，而需求测的重点就在于消费需求不足。其次，报告多方面强调了改革，相关改革举措将继续推进。科技的重要性再次提升，报告多次强调科技发展，并推进教育体制改革以促进科技发展，科技板块作为市场的主流将延续。政策上，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。去年9月底政策发力以来，基本面尚无出现较大好转，市场对经济基本面企稳好转的预期相对不高，市场信心不足，对股市的上涨形成制约，两会之后，稳增长政策预计将陆续推出，市场短期依然相对乐观。 海外方面，美国近期经济数据走弱，引发美联储降息预期上升，美国关税战受到较多反制，效果未达预期，高估值叠加DeepSeek等对成本端的冲击等影响下，美股近期大幅下跌，关税等影响下，美国通胀数据仍存在隐忧，美联储近期对利率的表态依然相对谨慎，但市场对美联储的降息预期由两次增加为3次，分别为6月、7月、10月各降息25BP。欧元区3月份如期降息25BP，但从欧洲央行的表态看，欧洲央行的货币宽松接近尾声，近期欧元区宣布增加国防支出，财政发力预期上升，欧元大幅反弹，英国央行近期释放收紧货币政策信号，美元指数出现大跌。 行情具体如下：周一，前一个交易日大跌后，市场情绪呈现冰点状态，修复预期较一致，开盘后指数缩量修复，但市场目前缺少一个可承接的主线题材，指数冲高后获利盘止盈较多，上证指数震荡走弱，小幅下跌，股指期货下跌为主，仅中证500上涨，两市总成交1.66万亿（-2412亿）；周二，在缺乏主线题材的情况下，开盘后市场情绪偏弱，消费、地产、红利等板块表现偏弱，指数延续调整，随后机器人板块、DeepSeek板块修复，午后芯片板块受消息面催化，出现大涨，带动市场进一步走强，上证指数低开后震荡上升，小幅收涨，沪深300、上证50相对偏弱，科技板块修复及局部催化下，成长板块领涨，中证1000、中证500表现相对较优，市场继续缩量，两市总成交1.48万亿（-1844亿）；周三，政府工作报告内容符合预期，银行板块拉升支撑上证指数，投机情绪偏弱，午后DeepSeek等板块拉升，带动情绪有所好转，上证指数延续弱修复，股指期货普涨，中证500、中证1000午后小幅收涨，成交小幅放量，两市总成交1.55万亿（+658 亿）；周四，国内AI方面继续催化，Manus推出全球首款通用AIAgent,阿里推出全新推理模型,相关题材爆发，叠加海外因素等影响，市场情绪大幅走强，上证指数高开高走，大幅上涨，股指期货普涨，科技成长领涨背景下，中证1000、中证500涨幅靠前，成交大幅放量，两市总成交1.95万亿（+4075亿）。 股指普涨。沪深300指数涨1.7%，IF主力合约涨1.45%；上证50指数涨1.7%，IH主力合约涨1.47%；中证500指数涨3.21%，IC主力合约涨3.27%；中证1000指数涨4.22%，IM主力合约涨3.95%。 主要宽基指数方面，上证综指跌0.21%，深圳成指跌0.26%，创业板指跌0.97%，中小板跌0.39%。 市场风格方面，周期、成长板块领涨，分别上涨0.45%、0.09%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数跌0.26%，小盘指数跌0.