钢材基本面改善，短期价格强势

核心观点

1. 钢材端上周需求超预期改善，尤其建材表现突出，带动整体价格上行。市场对后市预期乐观，价格相对强势。
2. 螺纹基本面改善明显，但长期需求更看好板材，且贸易商挺价导致卷螺差扩大。需关注板材端需求实际表现。
3. 中长期利空主要来自出口下降（3月板材出口同比下降19.1%），但内需韧性较强，宏观仍是主要驱动因素。

关键数据

• 五大钢材：供给855.33万吨（-3.15），表观需求903.57万吨（+7.56），需求增加；库存1764.68万吨（-37.53），去化加速。
• 螺纹：供给213.14万吨（-2.45），需求238.38万吨（+9.24），需求改善；库存801.96万吨（-25.24），去化加速。
• 热卷：产量302.61万吨（+1），表观需求310.74万吨（-1.98），供需稳定；库存419.98万吨（-8.13），库销比1.35。
• 板材出口：3月528万吨，同比下降19.1%。

研究结论

1. 五大钢材：需求增加，库存去化，短期基本面利多，供需稳定。
2. 螺纹：供需利好，库存去化加速，短期偏强，关注雨季影响。
3. 热卷：供需稳定，原料支撑和宏观改善推动走强，库存压力不大。
4. 成本利润：螺纹、热卷利润稳定，延续较好水平。
5. 卷螺差：维持震荡，现货走强但期货高位，驱动不强。
6. 基差：短期走强，关注宏观需求实际表现。

总结
钢材基本面好转，价格短期偏强，但需警惕出口下降的长期压力。螺纹和热卷短期表现相对强势，卷螺差扩大，板材需求需持续关注。宏观需求仍是关键驱动因素。