碳酸锂基本面短期改善螺纹钢价格仍将淡季承压

2024-11-25 广金期货单字一个翔

核心逻辑：
- 现货价格：11月22日碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格跌380.0元报7.9万元/吨，近5日累计涨360.0元，近30日累计涨2560.0元，现货价格低位运行，利空期货价格。
- 成本：碳酸锂成本延续下降态势，外购锂云母生产成本截至10月18日为74034元/吨，成本持续2个月快速下降，对期货价格支撑减弱。永兴材料碳酸锂单吨营业成本仅为5万元，行业龙头企业成本低，随着小企业市场份额被大企业侵占，期货价格下方支撑将减弱。
- 供应：2024年10月国内碳酸锂产量为5.90万吨，环比下降3.6%。四川地区保持正常生产，江西地区部分厂家因原料缺少产量略降，青海地区因冬季卤水及淡水问题生产力减弱，回收端部分企业排产增多，综合来看供应小幅下降，利好碳酸锂价格。
- 需求：10月锂离子电池产量为237420万只，同比增7.5%；1-10月锂离子电池产量同比增长12%，锂电池数据尚可，提振碳酸锂价格。
- 结论：碳酸锂基本面短期改善，但长期供应过剩格局未改，价格上行空间或有限。

核心逻辑：
- 供应：上游炉料铁矿、焦煤库存水平高企，钢材生产成本走弱风险较大。上周全国45个港口进口铁矿石库存总量15267.70万吨，周环比增加0.53%，同比仍+35.99%；焦煤库存压力主要集中煤矿矿山、洗煤厂，样本矿山精煤库存同比+63.36%，洗煤厂精煤库存同比+35.48%。
- 需求：上周五大品种钢材整体消费量883.61万吨，环比略有好转，但较去年同期少5.68%，反映当前需求驱动整体偏弱。四季度北方地区雨雪降温来临，钢材消费进入淡季，螺纹钢周度消费量230.84万吨，较去年同期少12.25%，预计未来几周将呈现季节性走弱。
- 结论：中期来看，钢材价格仍将淡季承压，可继续持有买入平值看跌期权，对冲价格回落风险。