棕榈油：B50刺激上涨，能源再次带动 豆油：天气扰动出现，豆系提振反弹

【基本面跟踪】

• 马来西亚MPOA产量数据：2026年4月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长17.52%，其中马来本岛+20.76%，沙捞越+19.62%。
• CBOT大豆期货：周四收盘下跌0.4%，主要因多头获利平仓和技术性抛盘，7月期约跌破50日均线。霍尔木兹海峡阻塞支撑农产品市场，但投机基金净多单压制价格。美国农业部数据显示，2025/26年度美国大豆净销量周增47%至36.46万吨，但较四周均值减少7%。关注美国产区天气变化。
• IGC月报：预计2026/27年度全球大豆产量减少100万吨至4.41亿吨，贸易量增100万吨至1.91亿吨，消费量增200万吨至4.44亿吨，结转库存降400万吨至7500万吨。
• 阿根廷大豆：布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2025/2026年度产量上调10万吨至4860万吨，因单产超预期，种植面积减少40万公顷至1720万公顷。
• 巴西天气：中部部分地区干燥，晚播玉米产量风险增加，但利于甘蔗收获。预计5月前戈亚斯州和米纳斯吉拉斯州降雨稀少。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

• 棕榈油受B50刺激上涨，但趋势强度未显著增强。
• 豆油因天气扰动提振反弹，但趋势强度同样未显著变化。
• 大豆市场受技术性抛盘和多头平仓影响，需关注美国天气及霍尔木兹海峡动态。全球大豆供应预期收紧，但需求增长，库存下降。阿根廷产量上调，巴西天气风险需持续跟踪。