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全球厄尔尼诺风险上升白糖棉花震荡偏强运行

2026-04-23 兴业期货秋穆

行情复盘与持仓量变化

4月22日，白糖期货主力合约收涨0.99%至5396.0元，持仓量增加12876手至594709手。

背景分析

国内白糖市场维持高供应、高库存格局，但市场预期进口配额延迟发放，为糖价提供心理支撑。关键在于进口政策的明朗化。

后市展望

国际市场：特朗普言论及海峡封锁状态可能抑制国际油价，巴西新榨季制糖比下调或成大概率事件；全球厄尔尼诺概率上升，或加剧海外白糖供应风险。
国内市场：政策预期与海外天气风险叠加，白糖价格有筑底走强态势。
关键数据：SGS数据显示马来西亚4月1-20日棕榈油出口环比减少27.17%；美豆油高位回落；ICE期棉受干旱推动连续走高，郑棉站稳万六关口。

研究结论

国内政策预期与海外天气风险共同支撑白糖价格，短期波动或增强，但中长期看涨。棕榈油短期受出口拖累但中长期仍乐观；棉花受干旱及供应收缩预期推动，上行空间明确。

全球厄尔尼诺风险上升白糖棉花震荡偏强运行

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