软商品周报：白糖偏强运行 棉花下行调整

——国信期货软商品周报 目录CONTENTS 2棉花市场分析 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周小幅上行，周度涨幅0.85%。ICE期糖延续强势，周度涨幅4.22%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 2022/23榨季，8月累计销糖率90.1%，同比增加7.6个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 7月进口为11万吨，同比减少17万吨，环比增加7万吨。ICE期糖10月合约24美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6671元/吨，配额外进口成本为8549元/吨；泰国配额内进口成本为6744元/吨，配额外进口成本为8645元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2022/23榨季，截至8月，国内食糖工业库存为88万吨，较去年同期减少80万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计30271张，较上一周减少1341张。仓单数量为29731张，有效预报540张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 8月上半月累计压榨量3.6亿吨，同比增加11.65%，产糖2268万吨，同比增加21.69%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.93%，去年同期为44.65%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西8月糖出口量为381.85万吨，去年同期303.77万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨减少，压榨处于高峰。 印度降雨有所增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周高位小幅上攻。产销数据公布，目前国产糖已经销售达到9成。工业库存仅有88万吨，以历年单月销量来看，9月销量处于80-120万吨之间，2022/23榨季结转库存大概率低于20万吨。在库存逐步见底的前提下，现货价格开始出现连续上调，糖厂惜售情绪升温。2311合约由于甜菜糖仓单压制与现货存在一定价差。但参考2309合约走势，最终价差收敛。总体来看，7000元/吨一线之上，多头思路为主。 国际市场来看，巴西增产以及出口大增的压力依旧压制市场，天气方面，巴西未来两周都相对干燥，压榨继续处于高峰期。但是印度和泰国的供应收缩提供支撑。从目前的降雨预报来看，印度降雨有增加，或能对于前期干燥影响有所补救。泰国在年初以来所遭遇的干旱情况比印度更为严重，并且未来两周的降雨预报来看，仍旧偏干。综合来看，国际市场由于供应的预期收紧，下方25美分/磅一线存在支撑。 二、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉大幅回落，周度跌幅4.69%。ICE期棉大幅调整，周跌幅5.21%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌76元/吨，2129指数较上周下跌108元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 7月份进口棉花11万吨，同比减少1万吨。本周进口棉花价格下挫，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货价较上周下跌78元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较下跌79元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌85元/吨。数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 7月份棉花商业库存232.75万吨，同比减少86.65万吨。7月份棉花工业库存76.85万吨，同比增加19.04万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 7月份纱线库存23.22天，同比减少16.74天，环比增加1.24天。7月份坯布库存39.03天，同比减少5.29天，环比增加0.16天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格有所分化，气流纺10支棉纱价格较上周下跌10元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨25元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨80元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报减少611张。仓单数量为7140张，有效预报4张，总计7144张。 数据来源：郑商所国信期货 7、抛储成交情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至8月24日，当前年度美国陆地棉出口净销售6.1万包，下一年度出口净销售1.1万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 本周郑棉持续大幅下调。2023年增发的75万吨滑准税配额已于近日下达到棉纺织企业，有效期截止2023年12月31日。当前内外棉花价差在800元/吨以上，四季度纺织企业预计大力采购外棉。另外，直至新棉上市前，储备棉投放将延续，为市场带来充足供应。如果保持日投放量2万吨至10月底，储备棉投放接近100万吨。叠加新棉上市以及进口配额的使用，未来供应相对充裕。这对于棉价上方的压制会非常明显。纺织企业开工率微幅下降，原料库存上升，棉纱压力较大。籽棉收购方面，少量絮棉上市，目前来看籽棉收购价在8元/公斤仍概率较大，需要观察郑棉下跌后棉农心态是否发生变化。 国际市场，美棉主产区干燥情况在未来一周或有所缓解，但是整体棉花的生长状况继续恶化，本周优良率下降至31%，同比下降4个百分点，整体美棉产量预期比较悲观。9月美国农业部月度供需报告或再度下调美棉产量。不过由于巴基斯坦棉花上市供应，巴西棉也在上市中，美棉出口或受到挤压。总体来看，国际棉价预计仍在近期震荡区间运行。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn