软商品周报：白糖调整 棉花窄幅运行

——国信期货软商品周报 目录CONTENTS 2棉花市场分析 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周大幅下行，周度跌幅2.22%。ICE期糖延续强势，周度涨幅1.65%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 2022/23榨季，8月累计销糖率90.1%，同比增加7.6个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 7月进口为11万吨，同比减少17万吨，环比增加7万吨。ICE期糖10月合约24美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6671元/吨，配额外进口成本为8549元/吨；泰国配额内进口成本为6744元/吨，配额外进口成本为8645元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2022/23榨季，截至8月，国内食糖工业库存为88万吨，较去年同期减少80万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计27714张，较上一周减少2567张。仓单数量为27479张，有效预报235张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 8月下半月累计压榨量4.07亿吨，同比增加10.9%，产糖2615万吨，同比增加20.03%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.17%，去年同期为45.16%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西8月糖出口量为381.85万吨，去年同期303.77万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨减少，压榨处于高峰。 印度降雨有所增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周大幅下挫，主要反应市场对于抛储的预期。现货价格相对于郑盘较为坚挺，在盘面大幅下跌200元/吨以上的情况下，广西现货调价仅30元/吨。基差在本周大幅走强。期货市场在消化利空后，存在基差收敛的动力。新糖预计在9月下旬逐步上市，内蒙和新疆开榨时间预计在9月17日和9月20日。关注新糖上市报价，对于盘面存在一定指导性。从各个合约的情况来看，主力2401合约面临最大压力，抛储预期以及后期进口大量到港。2311合约在陈糖库存极低的支撑下，靠拢现货价格的动力最强。2403合约存在远期北半球供应收缩的预期提振。操作上建议，多单避开2401合约。 国际市场来看，巴西增产依旧是最大的压制因素，天气方面，巴西未来一周维持干燥，压榨继续处于高峰期。印度和泰国的产量收紧对国际市场依旧产生支撑。另外，中国的消费在后期能否增加也影响较大。综合来看，国际市场由于供应的预期收紧，下方25美分/磅一线存在支撑，但上行需要新的因素指引。 操作建议：多单持有。 二、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉本周小幅回升，周度涨幅1.95%。ICE期棉偏强运行，周涨幅2.49%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌146元/吨，2129指数较上周下跌76元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 7月份进口棉花11万吨，同比减少1万吨。本周进口棉花价格下挫，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货价较上周下跌35元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较下跌36元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌35元/吨。数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 7月份棉花商业库存232.75万吨，同比减少86.65万吨。7月份棉花工业库存76.85万吨，同比增加19.04万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 7月份纱线库存23.22天，同比减少16.74天，环比增加1.24天。7月份坯布库存39.03天，同比减少5.29天，环比增加0.16天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格有所下跌，气流纺10支棉纱价格较上周下跌15元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌55元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌45元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报减少940张。仓单数量为5964张，有效预报6张，总计5970张。 数据来源：郑商所国信期货 7、抛储成交情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至9月7日，当前年度美国陆地棉出口净销售6.7万包，下一年度出口净销售2.5万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 本周郑棉转为窄幅震荡行情。棉花和棉纱价格均有走弱，下游旺季不旺的迹象较为明显。储备棉成交率下滑，成交价格也有走弱。从供应来看，2023年增发的75万吨滑准税配额下放到棉纺织企业，储备棉投放将延续。未来供应相对充裕。这对于棉价上方的压制会非常明显。籽棉收购方面，少量絮棉上市，价格处于9元/公斤一线，从目前的预期来看，籽棉收购价在8元/公斤仍概率较大，对应盘面价格来看，18000元/吨一线将产生较大压力。不过短期天气因素仍有不确定性，如果出现大幅降温仍对最终棉花产量产生影响。 国际市场，美棉主产区干燥情况依旧维持，本周优良率下降至29%，同比下降5个百分点，环比上周下降2个百分点。美国农业部对美棉产量继续下调，随着收获季来临，预计再度下调空间有限。巴西产量不断上调，印度降雨也有改善。消费方面美棉出口数据持续疲弱，中国需求乏力。总体来看，多空因素均有。国际棉价预计仍在近期震荡区间运行。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn