第一部分数据分析
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 广西糖厂收榨情况：截至4月22日，广西已有68家糖厂收榨，日榨蔗能力合计57.3万吨。全区仍有5家糖厂未收榨，预计本月底前完成。已收榨糖厂中，36家开机时长同比延长1-20天，31家延长20天以上。
- 巴西糖出口数据：巴西4月前三周出口糖和糖蜜73.85万吨，日均出口6.15万吨，较上年同期减少21%。
- 来宾市榨季总结：2025/26榨季历时151天，进厂蔗1083.57万吨（同比增237.04万吨），食糖产量140.78万吨（同比增23.59万吨），蔗糖分平均14.72%，产糖率12.99%。
【逻辑分析】
- 国际市场：
- 25/26榨季印度增产不及预期，但泰国和中国增产弥补缺口。
- 多机构下调2026/27全球产量预期，支撑糖价。
- 高油价+巴西陆续开榨，预计巴西制糖比下调，国际糖价筑底。
- 国内市场：
- 糖市处于收榨末期，广西产量超预期，云南产量较高，库存压力大，供应端压力较大。
- 国际油价高+巴西制糖比可能偏低，进口许可证或推迟收紧，国内糖价或筑底走强。
【交易策略】
- 单边：国际糖价底部震荡，国内糖价震荡偏强，上方压力在前高附近。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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