营收规模稳步提升，多元业务板块协同向好

京北方（002987.SZ）软件开发 2026年04月23日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：蒋丹执业证书编号：S0740525030004Email：jiangdan@zts.com.cn分析师：何柄谕执业证书编号：S0740519090003Email：heby@zts.com.cn 报告摘要 近期，公司发布《2025年年度报告》。2025年，公司实现营业收入48.39亿元，同比增长4.38%；归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，同比增长5.06%。 营收规模稳步提升，多元业务板块协同向好。2025年，公司实现营业收入48.39亿元，同比增长4.38%；按业务板块来看，软件及IT解决方案条线实现收入32.42亿元，占总营收比重67.00%，保持平稳增长，其中金融科技解决方案产品线收入14.37亿元，同比增长10.53%；人工智能及大数据创新产品线收入1.24亿元，同比增长55.63%。业务数字化运营条线收入15.97亿元，其中智慧客服及消费金融精准营销产品线收入9.67亿元，同比增长17.93%。按客户类型划分，金融业客户仍是公司核心收入来源，报告期内贡献收入44.46亿元，占总营收比重91.87%。 股价与行业-市场走势对比 毛利率稳步改善，费用结构整体优化。2025年，公司毛利率为22.92%，同比提升0.52个百分点；费用端，全年公司销售/管理/研发费用率分别为1.68%/4.71%/9.10%，同比变动-0.16/+1.01/-0.11个百分点。 深耕人工智能创新，完善多元技术生态布局。公司长期深耕人工智能赛道，将大模型与智能体作为技术储备及产品创新核心。报告期内，公司持续完善智能产品体系，聚焦金融多类高频业务场景，依托NLP、语义理解等核心技术，推动智能产品模块化落地，全面提升业务智能化水平，相关产品已在多类客户落地应用、订单稳步交付，成为增长新引擎。同时，公司夯实区块链、隐私计算技术底座，完善“链上可信+链下合规”的技术与产品布局，加码隐私计算平台建设，满足跨机构、跨数据域的安全协作与合规计算需求。 相关报告 1、《收入稳健增长，出海布局迈入实质阶段》2025-10-242、《AI相关业务增速亮眼，与国富量子战略合作》2025-08-213、《经营稳健，AI+信创双轮驱动》2025-05-08 盈利预测与投资建议：公司将继续主动选择项目，优化收入结构。我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为50.94/54.48/58.98亿元（2026-2027年原值为56.52/63.10亿元），归母净利润分别为3.60/4.09/4.73亿元（2026-2027年原值为4.05/4.74亿元），对应PE分别为39/35/30倍，维持“买入”评级。 风险提示：业务发展不及预期，政策推进缓慢，数据更新不及时等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。