公司2025年业绩显著增长，营收5.7亿元（YoY+47.3%），归母净利润1.2亿元（YoY+121.4%），主要得益于机器人行业需求旺盛。谐波减速器业务收入4.8亿元（YoY+46.4%），毛利率36.8%；机电一体化设备收入0.7亿元（YoY+41.3%），毛利率40.9%。内销、出口分别增长50.2%、29.8%，实现国际头部机器人客户批量交付。2026年Q1营收1.4亿元（YoY+43.0%），净利润0.3亿元（YoY+61.2%），毛利率33.6%受价格下降影响。公司作为谐波减速器龙头，将持续受益于工业机器人需求增长，同时在具身智能机器人领域市场占有率全球领先，预计2026-2028年净利润分别为1.7亿元（YoY+39%）、2.5亿元（YoY+46%）、3.6亿元（YoY+42%），EPS分别为0.9元、1.4元、2.0元，当前PE分别为216倍、148倍、104倍，维持“买进”评级。风险提示包括价格战、工业机器人景气度回落、人形机器人量产不及预期。
