2024年扣非后净利润增长超3成，看好公司机器人业务成长

核心观点与关键数据

伟创电气2024年业绩表现亮眼，全年营收16.40亿元，同比增长25.70%；归母净利润2.45亿元，同比增长28.42%，扣非后净利润同比增长31.46%。公司成功实现逆势增长，主要得益于持续拓展海外市场（收入同比增长45.2%）和国内市场（收入同比增长19.8%）。产品方面，变频器和伺服系统收入分别同比增长27.2%和17.1%，实现全领域、全功率覆盖。

业绩分析

• 收入增长：2024年Q4单季营收4.83亿元，同比增长34.45%；扣非后净利润0.34亿元，同比增长7.79%。
• 市场拓展：海外市场表现突出，主要受益于光伏扬水逆变器等产品的推广；国内市场通过优化产品结构提升份额。
• 毛利率与费用率：毛利率提升1.07个百分点至39.15%，主要因产品结构优化和零部件降本；期间费用率上升1.51个百分点至24.30%，主要来自销售、管理和研发投入增加。

未来展望

• 营收增长：预计2025-2027年净利润分别为3.0亿元、3.5亿元、4.3亿元，同比增长22%、18%、22%。
• 人形机器人布局：公司前瞻布局人形机器人领域，与科达利、上海盟立合资设立深圳伟达立创新科技有限公司，提供运动执行器解决方案，有望在量产浪潮中领先。
• 估值与建议：当前A股价对应PE为33倍，预计未来三年PE逐步下降至23倍，给予“买进”评级。

风险提示

行业竞争加剧、贸易战风险、人形机器人业务进展不及预期。