行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

一季度业绩同比增长，产品结构持续改善

2026-04-23 笃慧,高亢国盛证券阿杰

业绩表现：公司2026年一季度实现营业收入144.14亿元，同比增长0.42%；归属于上市公司股东的净利润为5.97亿元，同比增长3.23%；基本每股收益0.0969元，同比增长3.3%。尽管环比有所下降，但同比仍保持增长，展现出稳健的盈利能力。
产品结构改善：公司高端产品持续放量，建筑螺纹产量同比回落28.08%，而合金钢棒材、线材、带材产量分别增长15.53%、8.39%、47.24%。先进钢铁材料销量占比提升至30.45%，毛利率20.88%，毛利总额占钢材产品毛利总额的48.15%，占比同比增加1.59pct。
产销与出口：2026年一季度钢材产量227.01万吨，同比增长6.83%；销量226.81万吨，同比增长7.00%。公司钢材出口量同比增长9%，抗酸管线钢成为第三个“制造业单项冠军产品”，并率先通过沙特阿美认证。未来出口产品有望维持高增势头。
环境及铁矿业务：子公司柏中环境处理存量项目稳定运行，2025年实现净利润2.73亿元；子公司金安矿业成功竞得范桥铁矿探矿权，2025年实现净利润4.76亿元。公司围绕“产业链、智造服务、绿色低碳”业务打造复合产业链生态系统，提升盈利稳定性。
央企背景与分红：加入中信集团后，公司体制变为央企控股，可依托股东资源平台优势。公司高分红属性突出，2025年拟合计派发现金红利1,577,030,280.6138元（含税），占2025年度净利润的55%。
投资建议：公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善及股东赋能，盈利呈现显著韧性。参考近三年估值变动情况，公司估值有明显修复空间，维持“买入”评级。
风险提示：上游原料价格大幅上涨、钢材需求不及预期、新业务发展存在不确定性。