PTA加工费有较强支撑 乙二醇港口预期大幅去库

发布时间：2026-04-22 13:18:55作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 4月21日，PTA期货主力合约收涨0.45%至6316.0元。 持仓量变化 4月21日收盘，PTA期货持仓量：+24357手至840244手。 背景分析 独山能源300万吨装置、四川能投、恒力一套220万吨装置检修。下游负荷85.6%，环比下降0.9%，装置方面，盛虹25万吨长丝检修。终端加弹负荷下降3%至67%，织机负荷下降1%至59%。 后市展望 意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。价格方面，PXN在中东地缘持续发酵的情况下，预期仍然有上升的空间，但短期波动较大，注意风险。 研报正文研报正文 【PTA】 【行情资讯】 PTA09合约下跌80元，报6306元，5-9价差190元(+10)。PTA负荷72.2%，环比下降4.4%，装置方面，独山能源300万吨装置、四川能投、恒力一套220万吨装置检修。下游负荷85.6%，环比下降0.9%，装置方面，盛虹25万吨长丝检修。终端加弹负荷下降3%至67%，织机负荷下降1%至59%。 库存方面，4月10日社会库存(除信用仓单)290.3万吨，环比累库4.3万吨。估值和成本方面，盘面加工费下跌12元，至304元。 【策略观点】 后续来看，意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。价格方面，PXN在中东地缘持续发酵的情况下，预期仍然有上升的空间，但短期波动较大，注意风险。 【乙二醇】 【行情资讯】 EG05合约下跌135元，报4825元，5-9价差101元(+2)。供给端，乙二醇负荷67.7%，环比上升0.5%，其中合成气制78.1%，环比下降1.9%;乙烯制负荷62.1%，环比上升1.8%。合成气制装置方面，榆林化学一套装置检修，红四方、建元停车，榆能化学重启;油化工方面，镇海、福炼、远东联负荷提升，海南炼化负荷下降。下游负荷85.6%，环比下降0.9%，装置方面，盛虹25万吨长丝检修。 终端加弹负荷下降3%至67%，织机负荷下降1%至59%。进口到港预报4.5万吨，华东出港4月19日1.1万吨。港口库存97.7万吨，环比去库1万吨。估值和成本上，石脑油制利润为-1986元，国内乙烯制利润-2622元，煤制 利润1502元。成本端乙烯持平至1400美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至550元。 【策略观点】 产业基本面上，国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，且因为中东原油缺少的原因意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值目前油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，并且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。 关联品种关联品种PTA乙二醇所属公司：五矿期货