维远股份2025年业绩受C3产业链资产减值影响出现亏损,但2026年Q1已扭亏为盈,进入修复通道。公司主要产品苯酚、丙酮、环氧丙烷等销量保持较快增长,聚碳酸酯销量稳定。2025年公司计提资产减值7.81亿元,主要涉及锂电池电解液、DMC、PP装置。公司通过25万吨/年电解液溶剂项目打通新能源产业链,形成“双链互补”优势。预计2026-2028年归母净利润分别为9.63/9.94/10.82亿元,对应PE11/10/9倍,给予“买入”评级。风险提示包括C3产业链装置运行不及预期、原料供应受中东冲突影响、聚碳酸酯需求不及预期。