日报系列

恒力期货日报系列 2026.4.22 ————————————————01油品————————————————.................................2 【原油】................................................................................................................................................2【燃料油】.............................................................................................................................................2【LPG】.................................................................................................................................................3———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................3【PTA】.................................................................................................................................................3————————————————03煤化工———————————————.................................4【尿素】................................................................................................................................................4【甲醇】................................................................................................................................................4———————————————04盐化工———————————————.....................................5【纯碱】................................................................................................................................................5【玻璃】................................................................................................................................................5【烧碱】................................................................................................................................................6———————————————05有色金属———————————————.................................6【黄金】................................................................................................................................................6【白银】................................................................................................................................................6【铜】....................................................................................................................................................7【铝】....................................................................................................................................................7附录：各版块日度数据监测.......................................................................................................................9 ————————————————01油品———————————————— 【原油】 逻辑：夜盘油市情绪趋紧，油价抬头 基本面：上周美国API原油库存-447万桶，关注EIA数据发布。目前霍尔木兹海峡通行油轮数量依然偏低，仅有少量成品油和凝析油通过，持续关注霍尔木兹海峡通航情况。俄罗斯称乌军袭击黑海港口导致漏油，乌克兰持续袭击俄罗斯能源设施，警惕地缘局势外溢导致供应进一步收缩风险。 宏观：近期美联储预计将维持利率不变。美国3月PPI上涨幅度低于预期，缓解了市通胀担忧。伴随美伊谈判预期上升，市场避险情绪回落。 地缘政治：中东地缘局势反复，美伊局势趋紧。为期两周的停火协议即将到期，特朗普单方面宣布“无限期”延长停火期限，直至伊朗提交方案并完成谈判为止；然而仍无伊朗代表团启程前往巴基斯坦参加与美国和平谈判的消息。目前停火协议脆弱，美伊均表示军事行动可能性上升，局势紧张推动油价上行。短期来看，石油市场密切关注美伊进停火协议及谈判的进展，目前情绪升温，警惕局势升级的风险。 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 【燃料油】 逻辑：市场情绪趋于理性，汽油旺季需求托底HI5 基本面： 高硫方面，驱动仍在消息面。地缘局势仍然反复，高硫裂解对地缘消息的敏感度下降，而基本面来看，俄罗斯和中东的双重供应缺口难以弥补，高硫持续偏强运行。地缘方面，美伊临时停火已于4月22日到期，尽管此前两周停火为外交斡旋提供了窗口，但核心分歧未解，伊朗拒绝参加第二轮谈判，而美军已武力拦截伊朗货船，重回冲突边缘，目前市场对于地缘的反应已有所下降。基本面来看，中东浮仓再创新高，上周一艘油轮抵达叙利亚巴尼亚斯炼厂，装载首批经陆路从伊拉克运至叙利亚的HSFO货载，将部分缓解供应，但仍然难以弥补中东供应缺口；近期乌克兰加大无人机袭击力度，于4月16日、20日两次袭击图阿普谢炼厂，俄罗斯乌斯季-卢加港燃料油装船量显著下滑，俄罗斯炼厂停运与五大燃料油出口港口遇袭，导致俄罗斯燃料油供应走低，目前俄罗斯已有超60万桶/日炼能停运，高硫供应依旧偏紧。霍尔木兹海峡通行 情况反复，“双重封锁”进一步恶化同行情况，目前航运运费仍处于高位，并未出现实质性缓解迹象，加之物流运输存在一定时滞，需求地的供应紧张局面短期内难以快速改善。整体来看，短期内高硫受到基本面支撑，将继续偏强运行。 低硫方面，由于4月主要出口国供应环比上涨，供应预期好转下，低硫裂解呈现下降趋势，但伴随夏季汽油旺季来临，低硫裂解下方空间有限，目前高低硫价差再次回归低位，底部支撑较强。供应端来看，巴西炼厂提负，已上调3月出港量，预计后续也将上调4月出港；阿尔及利亚、俄罗斯4月出港均处高位，虽然阿祖尔断供下低硫供应仍然紧张，但已有所缓解。到港看，新加坡、中国实际到港量仍然偏低，尤其是新加坡调油料4月到港量接近于0，虽然出港量有所回升，但运往新加坡仍需要时间。需求端来看，富查伊拉港口仍未恢复，船燃需求转移至亚洲；夏季汽油旺季来临也将提供支撑。整体来看，供应预期好转下，低硫裂解持续夏季，带动高低硫价差回归低位，但伴随夏季汽油旺季来临，低硫估值底部有支撑。 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 【LPG】 逻辑：地缘反复扰动，短期仍有支撑 基本面： 当前市场仍聚焦于美伊局势。此前宣布的两周临时停火于4月22日正式到期，后续情况难料，目前市场参与者多处于观望状态。FEI价格依旧维持偏弱运行，截至报告时，FEI丙烷价格报690美元/吨。 展望后续，谈判无疾而终，美国虽宣布停火，但仍封锁海峡，中东供应仍然无法回归市场。在此背景下，短期内LPG价格预计将受消息面驱动而大幅震荡。但在局势尚未明确缓和、尤其是霍尔木兹海峡未恢复通航之前，LPG价格仍将维持易涨难跌的态势。后续需持续关注霍尔木兹海峡通运恢复情况、战争保险费率变化以及美伊局势等地缘进展。 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PTA】 逻辑：美伊局势进展基本面： 1、盘面：隔夜TA2609收涨86（1.37%）至6354点，日持仓增0.9万至84.9万； 2、现货：现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，4月货在05-20-22附近商谈； 3、供给：PTA负荷72.2%（-4.4 pct）； 4、需求端：聚酯负荷86.2%（-0.2pct）；加弹负荷67%（-3pct）；织造负荷59%（-1pct）；印染负荷82%（0pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成略偏上；直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销47%。中国轻纺城市场成交量760万米（-103）。2026年3月全国社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%；1-3月社会消费品零售总额127694.9亿元，累计同比增长2.4%。 风险提示：中东地缘冲突加剧。 ————————————————03煤化工——————————————— 【尿素】 逻辑：消息扰动，助推情绪 基本面：受国际影响，近日盘面情绪持续向好，周一市场再次流传出口相关的小作文，氛围叠加，盘面拉涨较多。而国内市场稳中坚挺，主流地区厂家待发订单充足，库存偏低，部分区域货源流通偏紧，出厂报价紧贴指导限价，下调意愿较弱。目前日产维持21万吨以上，检修复产并进，波动幅度不大，而需求方面，农业阶段性空档，工业刚需延续，复合肥、三聚氰胺和板材等下游开工率高位，短期需求支撑不减，整体库存仍然处在低位水平，本期尿素企业库存50.77万吨，较上周期减少4.44万吨，环比减少8.04%。当前供需双强，刚需和成本端支撑仍在，短期深跌风险较小。临近五月，市场对出口期望较大，警惕政策加强调控或强化监管。 风险提示：国际冲突下能源价格变动、出口政策变动、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响等。 【甲醇】 逻辑：Back结构给予低位支撑，关注地缘扰动带来的波动风险 基本面：本周二，MA2609收于2824点，跌幅1.