核心观点与关键数据
- 市场情绪与地缘风险：美伊第二轮和谈计划破裂导致霍尔木兹海峡关闭，市场情绪趋于谨慎，美元短线反弹压制贵金属。最新美方暂缓对伊军事打击消息使金银亚盘收复部分失地，但后续谈判存在变数，避险资金短期支撑美元，压制贵金属。
- 供需与宏观数据：黄金供应量季度环比下降0.19吨至1302.8吨，需求量环比上升79.57吨至1345.32吨；白银供应量年度环比下降747吨至33,167吨，需求量环比下降560吨至34,606吨。美国3月零售销售环比增长1.7%，成屋签约销售指数环比上升1.5%，显示就业数据韧性，压制降息预期。
- 技术指标：黄金主力合约运行中枢回落至4750美元附近，RSI抬升至中轴附近，下方支撑位4700、4600美元，上方阻力位4900、5000美元；伦敦银运行中枢下移至77美元附近，下方支撑位75、70美元，上方阻力位80、83美元。
研究结论
- 短期走势：金银短期大概率延续高位震荡格局，操作上建议逢低布局，警惕地缘预期反复带来的短线波动，注意严格风险控制。
- 长期支撑：美国财政扩张背景下的美元信用弱化叙事仍存，贵金属底部买盘支撑依旧。
- 关键事件关注：美伊谈判进展、美国就业数据、美联储政策动向等。
宏观数据要点
- 美元指数：98.41，10年美债实际收益率1.92，VIX波动率指数19.5，CBOE黄金波动率指标29.3，标普500/黄金价格比1.48。
- 持仓数据：黄金CFTC非商业净持仓上升62,211张至162,526张，白银CFTC非商业净持仓上升145张至23,562张。
- 仓单与现货价：沪金仓单数量上升，沪银仓单数量下降；上金所黄金现货价1049.11元/克，华通一号白银现货价19,390元/千克。
