尿素供应充裕 春耕结束后有望迎来出口窗口期

4月20日，尿素期货主力合约收涨0.31%至1930.0元，持仓量增加8937手至218836手。

基本面分析
当前尿素日产及开工率小幅下滑，但整体日产量仍处于近年同期高点，供应充裕。短期装置复产与检修并行。需求端，工业需求恢复，复合肥、三聚氰胺开工率回升，受海外需求缺口及生产利润修复带动，形成阶段性刚需支撑。农业需求呈现区域性分化：北方春耕收尾，补库需求边际转弱；南方水稻区追肥需求启动，库存去化。外盘价格受地缘因素及供应链重构影响持续走强，出口内外价差拉大，国际求购意向极强。国内相关部门已要求优先保障春耕需求并严格执行出口配额管理，国际价格影响有限。部分观点认为春耕结束后可能迎来出口窗口期。基本面整体偏多。当前UR交割品现货价1890元（+0）。

关键数据

• 主力合约价格：1930.0元（+0.31%）
• 持仓量：218836手（+8937手）
• 日产及开工率：小幅下滑，但整体日产量仍处近年同期高点
• 厂内库存：50.8万吨（-4.4万吨）
• 基差：UR09合约基差-40，升贴水比例-2.1%（偏空）
• 盘面：UR09合约20日均线向下，收盘价位于20日线上（中性）
• 主力持仓：UR主力持仓净多（偏多）

研究结论
UR主力合约盘面高位震荡，基差偏空，库存偏多。预计UR09今日走势震荡。