工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端推动，盘面偏强整理

核心观点与关键数据

• 工业硅：海关数据显示，2026年3月工业硅出口量6.78万吨，环比增43%，同比增14%；1-3月累计出口量18.08万吨，同比增16%。基本面方面，供给端维持稳定，西南产区枯水期开工低位，新疆地区减产预期落地，需求端多晶硅和有机硅企业减产，下游囤货意愿有限，硅市过剩格局未改善，预计短期价格宽幅整理，建议区间操作。
• 多晶硅：供给端硅料企业减产，3月产量8.59万吨，开工低位，4月预计8-10万吨波动；需求端抢出口窗口期结束，需求偏弱，库存高位，价格承压。政策端，4月17日多部门召开光伏行业座谈会，部署“反内卷”工作，推动产业治理，会议强调治理“内卷式”竞争，要求推进产能调控等综合治理。多晶硅盘面受政策消息影响强势涨停，但基本面过剩压力较大，终端需求传导不确定性高，建议情绪高点谨慎追多，等待回调介入。

研究结论

• 工业硅：短期维持宽幅整理，区间操作为主。主要风险包括宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。
• 多晶硅：中短期基本面过剩压力大，建议暂时观望，关注政策落地情况。主要风险包括宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。