【市场回顾】上周恒指延续回升势头，一周上涨幅度1.03%，可选消费板块表现继续领先，涨幅达到4.36%。硬件设备和半导体表现突出，当周涨幅达到8%和7.2%。资金方面，上周盈富基金份额回落1.28%，两倍做空恒生指数与科技指数的ETF的份额有所增加；当周港股通净流入规模257.54亿港元，恢复净流入状态。整体来看当周港股表现为稳健修复的走势，年初以来内地的南下多头资金继续维持流入状态，对港股的估值起到支撑作用。
【投资建议】港股或延续震荡走势，关注确定性机会。地缘局势缓和，伊朗与美国开始停火并进行实质性谈判，市场此前担忧的霍尔木兹海峡受封锁的最坏情形已经过去，全球市场情绪好转。虽然近期美国CPI、PPI已显现中东局势对通胀的影响，但不同于俄乌战争期间，当前美国页岩油供给更具弹性、联邦基金利率仍高于3.5%，我们认为本次通胀冲击相对可控、偏中短期。在此判断下美联储降息中长期方向未变，叠加南下资金持续流入，港股本轮修复行情具备一定延续性。配置上，半导体、可选消费、医疗板块有望受益，部分有色金属细分板块亦受益于AI基建浪潮和地缘局势升温。
【市场外部环境跟踪】国内公布一季度经济数据，显示一季度我国GDP为33.42万亿元，同比增长5%，超出市场预期。美国3月份PPI同比上涨4%，为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%。美联储多位官员发表观点，对降息持谨慎态度，但中长期方向未变。
【风险提示】国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。
