豆一震荡偏强，豆粕有所企稳

2026年4月21日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 本周豆一主力2607合约维持高位震荡走势。现货价格稳定，富锦大豆市场价在4720元/吨附近。豆一基差震荡走弱，盘面维持升水。 豆粕主力2609合约本周延续震荡，在2950附近有所企稳。豆粕现货价格继续回落，张家港43粕由2930元/吨跌至2880元/吨附近。基差震荡走弱，盘面维持升水。 （1）国产大豆销售迟滞，进口大增。据钢联：截至4月17日，黑龙江大豆余粮占比为27%，环比持平；安徽大豆余粮占比为32%，环比持平；河南大豆余粮占比为36%，环比持平；山东大豆余粮占比为37%，环比持平。大豆销售迟滞，去年此时余粮已接近见底。近期暂无国储大豆拍卖持续，4月至今累计投放30.7万吨，成交24.7万吨，成交率为80.5%。国内进口非转大豆大增，据海关总署：3月进口非转大豆13万吨，同比增109%；1-3月累计29.3万吨，同比增94%。 （2）美豆近期持续震荡。美伊停火期限将至，尚未达成实质谈判成果，能源反复波动。美豆种植面积或增，且种植进度较快。据美农：截至4月19日，美国大豆播种进度为12%，去年同期为8%。如美豆实际种植面积增加较多，将形成盘面压制。不过据多家气象机构预计，夏秋季节或形成中等强度上的厄尔尼诺事件，或对美豆形成一定支撑。 （3）进口大豆仍较高，油厂大豆到港回升。据海关总署：3月国内进口大豆401.9万吨，虽环比回落，但同比增14.7%。预计后期进口巴西大豆或增。据钢联：截至4月17日，油厂大豆到港量为195万吨，环比回升；港口大豆库存为587.6万吨，环比再增。 （4）油厂开机率回升，豆粕库存再落。据钢联数据：截至4月17日，油厂开机率为48.62%，环比回升。油厂大豆库存为546.89万吨，环比回升。豆粕产量为139.5万吨；油厂豆粕库存为61.4万吨，环比回落；豆粕未执行合同为302.7 万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为8.43天，环比回落。 （5）饲料需求偏强，亏损严重或使产能去化加快。养殖方面，猪价自历史低位小幅反弹，但养殖严重亏损。据wind：截至4月17日，外购仔猪养殖利润为-290.48元/头，严重亏损且扩大；自繁自养利润为-446.23元/头，严重亏损且扩大。政策提振不足，规模厂3月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增；商品猪存栏再次增加。亏损加剧或将促进生猪产能去化加快，不利饲料远期需求。禽类方面情况稍好，蛋价反弹，养殖小幅亏损；3月鸡苗销量再增，老鸡淘汰回落；产业仍有补栏情绪，3月在产蛋鸡存栏环比再升。 （6）后市展望。国产大豆销售迟滞，且国储大豆拍卖调节；进口大增，豆一维持高位震荡。 美伊停火期限将至，谈判未果，能源冲击持续；美豆种植面积增加压力，关注厄尔尼诺事件影响。国内4月及后进口大豆或增；料油厂开机率逐渐回升，后期豆粕供应趋向宽松。豆粕维持震荡观点。 数据来源：博易大师、钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。