贵金属日报：美伊谈判反复 沃什强调“美联储独立性”
市场分析 地缘方面，美伊临时停火协议将于4月22日到期，新一轮谈判仍悬而未决。美国副总统万斯将抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡，参与美伊第二轮谈判。但伊朗方面发布消息称，由于美方言行不断改变，伊朗对美方“深度不信任”，伊朗尚未决定是否参加第二轮谈判。美国总统特朗普称，若谈判取得突破性进展，他愿同伊朗高级别领导人会面。但如果未能达成协议，他“几乎不可能”再延长同伊朗的停火。美联储方面，获得下一任美联储主席提名的沃什将于周二赴参议院银行委员会出席听证会。被提前曝光的开场演讲稿显示，沃什将把“独立性”置于发言核心。他明确表示，利率决策必须“严格独立于政治考量”，货币政策不应成为短期政治目标的工具，美联储的公信力来源于制度约束与政策纪律。 期货行情与成交量： 2026-04-20，沪金主力合约开于1065.00元/克，收于1054.96元/克，较前一交易日收盘变动0.09%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1056.00元/克，收于1058.68元/克，较昨日午后收盘上涨0.35%。2026-04-20，沪银主力合约开于20300.00元/千克，收于19853.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.45%。当日成交量为766618手，持仓量为253248手。昨日夜盘沪银主力合约开于19835元/千克，收于19925元/千克，较昨日午后收盘上涨0.36%。 美债收益率与利差监控： 2026-04-20，美国10年期国债利率收于4.252%，较前一交易日变化+0.20BP，10年期与2年期利差为0.527%，较前一交易日变化-0.22BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-04-20，Au2606合约上，多头较前一日变化2104手，空头则是变化-97手。沪金合约上个交易日总成交量为384695手，较前一交易日变化17.62%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-2144手，空头变动-1625手。白银合约上个交易日总成交量1223458手，较前一交易日变化-1.92%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,060.62吨，较前一交易日增加7.71吨。白银ETF持仓为15,280吨，较前一交易日减少31吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-04-20，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-9.93元/克，白银国内溢价为-579.98元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为53.14，较前一交易日变动1.10%，外盘金银比价为60.46，较上一交易日变化0.11%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-20）上金所黄金成交量为65724千克，较前一交易日变化-8.82%。白银成交量为422432千克，较前一交易日变化17.26%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30120千克。 策略 黄金：谨慎偏多目前美伊谈判反复，市场仍在等待结果；美联储方面沃什强调美联储独立性，黄金对此仍未完全定价，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在1045元/克-1085元/克。白银：谨慎偏多 当下白银与黄金逻辑类似，本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在19500元/千克-20500元/千克。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
