豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：美豆市场核心矛盾为国内压榨需求与出口销售之间的拉锯。美国大豆压榨量处于历史高位，但出口因南美大豆竞争持续低迷，巴西丰产对美豆出口份额构成挤压。国内市场基本面偏弱，二季度大豆到港量预期增加，油厂开机率回升，豆粕进入累库周期。下游养殖业亏损，饲料企业采购谨慎，维持低库存，现货价格稳中走弱，市场观望情绪浓厚。短期豆粕期价将围绕压榨利润、南美出口节奏、北美天气及地缘风险等题材展开，震荡偏弱运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：油脂市场多空因素交织，短期承压明显，地缘冲突风险溢价回吐，国内油脂供应宽松，库存高企，终端采购谨慎，抑制价格上涨动能。产地进入增产周期，马来西亚棕榈油出口疲软，形成供增需减格局。但中东局势反复通过推高原油价格、改善生物柴油利润为植物油价格提供潜在支撑；长期潜在驱动包括可能遭遇的强厄尔尼诺事件影响全球供应格局，以及美国、印尼等国生物柴油政策落地预期。短期棕榈油期价震荡偏强运行。
