核心观点
- 香港住宅市场逐步复苏，但挑战仍存：平均售价和成交量上升，但市场估值面临下行压力，续租租金负增长。本集团售出Bal Residence及尚柏的剩余单位，合营公司住宅项目“滶晨”预售表现强劲。
- 香港及中国内地商业地产市场充满挑战：受消费开支和企業开支疲弱影响，市场估值面临下行压力，续租租金亦负增长。本集团于香港及中国内地的商业物業及酒店仍维持相对稳定的出租率。
- 非物業業務分部虧損大幅收窄：主要由于关闭表现欠佳的门店，以及本集团实施营运及行政成本控制措施。
- 經調整EBITDA及淨虧損同比大幅下降：主要由丽丰集团出售横琴创新方第二期的一幢住房大楼(T1)而產生虧損，以及本集团之投資物業公平值虧損、合營公司物業公平值虧損及減值虧損所致。
- 本集团积极进行再融资及資產出售：成功为长沙灣廣場銀團貸款进行再融資，并出售Surearn Profits Limited的權益及New Vision Fund, L.P.的權益，以改善流動資金狀況。
关键数据
- 營業額：2,583,517百萬港元，同比增长1.4%。
- 經調整EBITDA：379,100,000港元，同比下降23.3%。
- 本公司擁有人應佔淨虧損：1,166,500,000港元，同比下降89.2%。
- 資本資源總額：4,920.3百萬港元，其中现金及現金等值項目2,943.5百萬港元。
- 未動用銀行融資：879.5百萬港元。
研究结论
- 本集团将继续积极进行再融资及資產出售，以改善流動資金狀況，并推动去槓桿化。
- 香港住宅市场逐步复苏，但本集团仍需密切關注市場動態，并評估未來項目推出的合適時機及定價。
- 中国内地經濟展現強大韌性，但住宅市場尚未實現穩定，本集团需持續監察政策變化，并積極尋求合作與投資機會。
- 戲院入座率下降，拖累戲院收入，但本地製作仍出現亮點。豐德麗集團將繼續製作優質及具商業價值之產品，并擴大其藝人陣容。
- 本集团将繼續有效地管理其租金及酒店業務組合，并持續實施成本控制策略及資源優化計劃，以降低營運成本及行政成本。
