核心观点
- 香港住宅市场逐步复苏，商业地产市场充满挑战：香港住宅市场平均售价及成交量呈上升趋势，但商业地产市场受消费及企业开支疲弱影响，估值面临下行压力，续租租金亦呈负增长。
- 非物业业务亏损大幅收窄：主要由关闭表现欠佳的门店及集团实施的营运及行政成本控制措施所致。
- 经调整EBITDA及净亏损：受出售横琴创新方第二期一幢住房大楼及投资物业公允值亏损影响，集团经调整EBITDA约为407.2亿港元，而去年同期约为519.8亿港元；公司拥有人应占净亏损约为68.2亿港元，而去年同期为净亏损约12.3亿港元。
- 积极进行资产出售及再融资：集团成功为银行融资进行再融资，并出售多个非核心资产，以改善流动资金状况并降低杠杆率。
关键数据
- 营业额：约为263.3亿港元，较去年同期增长1.4%。
- 毛利：约为69.5亿港元，较去年同期减少29.2%。
- 投资物业租金收入：约为62.3亿港元，较去年同期减少7.2%。
- 酒店业务收入：约为63.8亿港元，较去年同期减少1.5%。
- 流动资产净值：约为4.49亿港元。
- 财务资源总额：约为541.4亿港元。
研究结论
- 集团将继续积极进行资产出售及再融资，以降低杠杆率并改善财务状况。
- 集团将密切关注市场动态，并评估未来项目推出的合适时机及定价。
- 集团将持续有效地管理其租金及酒店业务组合，并控制营运成本及行政成本。
