【白糖周报】回归基本面定价，后市区间震荡看待

场外授价买卖入场价格 库存管理有库存，担心白糖价格下跌 采购管理建库存，寻求低价买入白糖空的在盘面做期货或期权套保，防止白糖价格突然的大涨SR609P5200100 50库存管理有库存，寻求高价卖出白糖，按比例套保做空来预防意外风险SR609C5600卖出10056针对未来的采购计划，可按照比例适当SR609买入505200采购管理需要白糖原料，担心白糖价格上涨的在盘面做期货或期权套保，防止白糖价格突然的大涨SR609P5200快出10080可针对未卖出白糖库存，按比例套保做SR609505600库存管理原料库存偏高，担心白糖价格下跌多空来预防意外风险SR609C5600卖出100 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 始转负，叠加当前原油价格上涨，或导致巴西2026/27榨季制糖比预期有所回落，产糖量预计小幅下滑，关注后续巴西开榨阶段实际表现情况。预估来看，制糖比每 9912017/1830237883605100027873038. 00%38992018/1930329032651863197636712.93% 2019/20295126721113190030510. 12%412438462020/21730321648312. 24%2021/2234933206963260241111. 53%2022/23367733720218277943211. 82%92711713540309 2023/24889f42426. 56%2024/2530943784017000635262615. 90%4380403094034003016.94%2026/27*4350390095033003618. 49%：万吨 19巴西UNICA双周数据2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比上榨季同期增长0.71% O-2026 巴西出口决定了巴西糖对全球市场的供给节奏，巴西港口出口情况容易收到港口拥堵程度、汇率等因秦的影响。【出口数据】·巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%：据巴西对外贸易秘书处（Secex）数据，巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%。日均出口量为8.22万 艘，环比减少6艘。港口等待装运的食糖数量为106.3万吨，此前一周为128.27万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为98.55万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为60. 32000300028500103491034929500260000002850080493240029300600200029000694922.42%、印度政府；单位：千吨 泰国2025/26榨季增产显著泰国2025/26榨季增产显著：0CSB数据显示，2025/26榨季截至3月底，已产糖1157万吨，同比增加153万吨，增幅15.24%，是近五年最高产量。 2026/27榨季产量预计下滑：泰国政府设定的2025/26年度甘蔗收购价下降至每吨890泰铢，降幅超过20%，使得种植木薯性价比提升。分析机构GreenPoo1目前预计2026/27年度，糖产量可能下滑7.5%至990万吨。另外近期泰国制糖业呼吁推广E20乙醇汽油，以加强能源安全，可能会使得26/27榨季产糖量进一步下滑，关注后续政策实际推动情况。 2025/26榨季中国产量预计实现显著增长 预计基本持平同比略增同比咚减 80 原糖进口量及浆粉进口量 国内食糖进口量2026-02-28 万吨29 03-3104-3005-3106-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3011-3012-31 9