【白糖周报】进口许可延发提振盘面，后市仍维持区间震荡看待

【白糖周报20260424】进口许可延发提振盘面，后市仍维持区间震荡看待 场外报价买卖入场价格 库存管理有库存，担心白糖价格下跌 采购管理建库存，寻求低价买入白糖空的在盘面做期货或期权套保，防止白糖价格突然的大涨SR609P5200100 库存管理有库存，寻求高价卖出白糖存，按比例套保做空来预防意外风险SR609C5600卖出10056针对未来的采购计划，可按照比例适当SR609买入505200采购管理需要白糖原料，担心白糖价格上涨的在盘面做期货或期权套保，防止白糖价格突然的大涨SR609P5200快出10080可针对未卖出白糖库存，按比例套保做SR6095600库存管理原料库存偏高，担心白糖价格下跌多空来预防意外风险SR609C5600100 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 最后，近五个榨季以来，巴西糖醇价差持续维持正值，使得巴西榨季制糖比保持高位（2025/26榨季截止3月上半月50.61%）。但2025/26榨季后期，糖醇价差开始转负，叠加当前原油价格上涨，或导致巴西2026/27榨季制糖比预期有所回落，产糖量预计小幅下滑，关注后续巴西开榨阶段实际表现情况。预估来看，制糖比每 下降1个百分点，产糖量下降80万吨左右。目前预计甘蔗入榨及出糖率与上移榨季基本持平，制糖比下滑近2-3个百分点，产量预计下滑到3800-3900万吨区间。巴西产糖测算巴西供需平衡表（万吨）期初库存 总产量 中南部产量 进口量 总消费量 出口量 期末库存 牵存消费比 39632019/203672951267201113190030510.12%4124384632164832020/2112. 24% 2021/2234933206963260241111. 53%C12022/2336773372877277943211. 82%39274062023/24889f4242117143235403096. 56%2024/2530943784017090035262615. 90%4380403094034003016.94% 435039009502026/27*33003618. 49%1419 巴西UNICA双周数据2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比上榨季同期增长0.71%通常市场会通过读取UNICA双周报，来了解当下榨季巴西中南部地区生产进度和生产节奏，数据双周公布一次，重点关注产量以及甘蔗制糖比例。巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，3月上半月，巴西中南部地区生产重心几乎完全从食糖切换至乙醇，与累计数据中的"重糖轻醇"格局形成鲜明反差。中 O-2026 巴西出口决定了巴西糖对全球市场的供给节奏，巴西港口出口情况容易收到港口拥堵程度、汇率等因秦的影响。【出口数据】·巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%：据巴西对外贸易秘书处（Secex）数据，巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%。日均出口量为8.22万 量为36艘，此前一周为36艘。港口等待装运的食糖数量为139.92万吨，较此前一周的138.55万吨增加0.99%。其中，高等级原糖（VHP)数量为134.12万吨，较此前周的129.50万吨增加3.57%。桑托斯港等待出口的食糖数量为93.84万吨，较此前一周的86.57万吨增加8.4%；帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为19.76万吨，较此前 单位：万吨ISMA更新频率：半月度泰国2025/26榨季增产显著 泰国2025/26榨季增产显著：0CSB数据显示，2025/26榨季截至3月底，已产糖1157万吨，同比增加153万吨，增幅15.24%，是近五年最高产量。2026/27榨季产量预计下滑：泰国政府设定的2025/26年度甘蔗收购价下降至每吨890泰铢，降幅超过20%，使得种植木薯性价比提升。分析机构GreenPoo1目前预计2026/27年度，糖产量可能下滑7.5%至990万吨。另外近期泰国制糖业呼吁推广E20乙醇汽油，以加强能源安全，可能会使得26/27榨季产糖量进一步下滑，关注后续政策实际推动情况。 2025/26榨季中国产量预计实现显著增长 预计基本持平同比略增80同比咚减 国内食糖进口量2026-03-31糖浆进口量 2026-03-31万吨 05-31 O- 2026从2025年2月起数据来源：沐甜科技更新频率：月度