01行情回顾：上周
- 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平，白银价格反弹。截至上周五，周度涨幅6.5%，报收80.93美元/盎司，关注下方支撑位76，上方压力位85。
- 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平，黄金价格偏强震荡。截至上周五，美黄金报收4849美元/盎司，周内上涨1.6%，关注上方压力位4970，下方支撑位4700。
02周度观点
- 美伊局势趋缓驱动原油价格回落，降息预期升温，美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性。
- 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧。
- 央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
- 铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态。
◆库存
- 黄金方面，本周comex库存减少17,221.27千克至933,017.35千克，上期所库存减少15千克至108,648千克。
- 白银方面，本周comex库存减少273,420.64千克至9,926,496.93千克，上期所库存增加143,371千克至564,832千克。
◆持仓（4月14日）
- 黄金CFTC投机基金净多持仓为161,119手，较上周增加7,251手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓为23,217手，较上周增加429手。
◆策略建议
03海外宏观经济指标
- 美国总统特朗普宣布黎巴嫩和以色列达成为期10天的停火，第二轮美伊会谈可能于本周末举行。
- 伊朗总统佩泽希基扬对美国限制伊朗核计划的相关举措提出疑问，表示期望能够有尊严地结束与美国的对峙状态。
04当周重要经济数据
- 3月美国PPI同比上涨4%，低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，低于市场预期的1.1%。
- 剔除了食品和能源的核心PPI同比上涨3.8%，低于市场预期的4.1%；环比上涨0.1%，低于市场预期的0.4%。
05当周重要宏观事件和政策
- 美伊局势缓和，原油价格回落，降息预期升温。
- 美国经济数据走弱，市场担忧美国财政情况和美联储独立性。
- 央行购金和去美元化持续，工业需求拉动白银现货紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
06基金持仓
- 黄金CFTC投机基金净多持仓增加，白银CFTC投机基金净多持仓微增。
07本周关注重点
08免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。
