铝
- 重要数据：伦铝收盘2622.0美元/吨，沪铝主力25520元/吨，华东现货升贴水-150元/吨，LME铝现货升贴水35.0美元/吨。
- 供应：电解铝建成产能4551.2万吨，运行产能4511.6万吨，开工率98.03%。
- 需求：铝棒周度产量33.99万吨，铝板带箔周度产量37.47万吨。铝线缆龙头企业开工率67.20%，铝板带龙头企业开工率73.00%，铝箔龙头企业开工率75.00%，铝型材开工率57.00%。
- 库存：SMM统计国内电解铝锭社会库存142.3万吨，铝棒库存29.2万吨。LME铝库存388850吨，上期所仓单库存438542吨。
- 利润：电解铝行业加权生产成本16443元/吨，即时生产利润8717元/吨。
- 策略分析：国内基本面好转，社会库存拐点或显现，铝棒铝锭库存同步去库。海外缺口短期难以扭转，中东减产、废铝供应偏紧等因素支撑铝价。LME库存跌破40万吨，国内出口市场持续强势。中东事件短期波动，基本面驱动逻辑向好，长期对消费存乐观预期。
氧化铝
- 重要数据：氧化铝主力合约价格2666元/吨，山西地区现货价格2675元/吨。
- 供应：氧化铝全国建成产能11462万吨，运行产能9405万吨，开工率82.58%。
- 成本：几内亚铝土矿网站报价68.0美元/干吨，海运费32.5美元/吨。国产北方铝土矿价格指数620元/吨，南方铝土矿价格指数575元/吨。
- 库存：全国氧化铝总库存量590.7万吨，电解铝厂原料库存388.8万吨，站台和港口库存154.5万吨。
- 利润：按进口矿69.0美元/吨计算，边际高成本企业生产完全成本2935元/吨，生产盈利-260元/吨。氧化铝进口盈亏2元/吨。
- 策略分析：海运费走强，成本端支撑有效。氧化铝供需过剩，仓单压力依旧。盘面价格跌至边际生产最高现金成本，成本支撑显现。盘面价格回落后溢价风险减少，可逢回调买入保值，但需警惕油价大幅度波动。
铝合金
- 重要数据：期货主力合约价格24040元/吨，江西保太报价23800元/吨，民用生铝采购价格18300元/吨。
- 库存：铝合金社会库存3.8万吨，厂内库存8.5万吨。
- 成本：ADC12理论总成本24147元/吨，理论利润-47元/吨。
风险
- 海外矿石发生超预期扰动。
- 宏观政策超预期扰动。
- 中东扰动。
