贵金属周报：美伊谈判继续推进 贵金属价格反弹

市场要闻与重要数据 宏观面 2026-04-17当周，贵金属价格整体震荡向上。周内地缘上出现明显降温信号，市场转向交易美伊战争利空出清。周内有消息称美国与伊朗已“原则上同意”谈判，且正逐步接近达成一项结束冲突的框架性协议，但尚未确定新一轮谈判日期和地点。与此同时，地区调解方仍在积极推动延长停火期限两周，以争取更多时间推进和平协议谈判。当前各方正就伊朗核计划、霍尔木兹海峡及战争赔偿等关键分歧寻求妥协。伊朗外交部表示，不可能“全盘接受”美国方案。伊朗和平利用核能的权利不可剥夺，但关于铀浓缩活动的程度和类型存在对话空间。未来谈判安排方面，美国和伊朗下一轮谈判最快可能于4月20日恢复。多名知情人士称，特朗普政府正考虑在数日内派遣高级官员重返巴基斯坦，恢复与伊朗谈判，并希望能与伊朗达成一项长期和平协议。 基本面 2026-04-17当周，上期所黄金仓单为108648千克，较此前一周变化-15千克。白银仓单则是变化143371千克至564832千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-553676.23盎司至29997182.01盎司，Comex白银库存则-8790671.08盎司的变化至319144048.96盎司。 在贵金属ETF方面，4月17日当周（目前最新）黄金SPDR ETF持仓量为1,060.62吨，而白银SLV ETF持仓量为15,311吨。截至2025年4月14日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓98,850张。白银多头净持仓11,046张。 2026-04-17当周，沪深300指数较前一周上涨1.99%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨8.04%，光伏板块上涨4.71%。 光伏价格指数方面，截至2025年6月3日（最新）数据报14.77，较此前一期下降0.42。光伏经理人指数报123.37，环比下跌19.81。 策略 黄金：谨慎偏多 周内黄金出现明显反弹；地缘方面，美伊谈判虽暂时未达成和平协议，但双方表态仍以继续推进谈判为主，市场转向交易局势降温；此外美股等风险资产止跌反弹，纳指再次创下新高显示市场风险偏好已基本回归，对黄金价格同样形成利好催化；故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入套保为主。操作区间在1030元/克-1080元/克。 白银：谨慎偏多 周内白银价格表现强劲，逻辑与黄金类似；不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性冲击 图表 图1：美国国债各期限利率丨单位：%....................................................................................................................................4图2：欧元区公债各期限利率丨单位：%................................................................................................................................4图3：10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...........................................................................................................................4图4：1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.............................................................................................................................4图5：上期所黄金库存丨单位：千克........................................................................................................................................4图6：上期所白银库存丨单位：吨............................................................................................................................................4图7：Comex黄金库存丨单位：百万盎司................................................................................................................................5图8：COMEX：白银：期货库存（日）.................................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com