中越两国深化战略合作，哪些建筑公司有望受益？

中越两国深化战略合作，我国建筑企业有望深度受益基础设施互联互通与制造业产能转移。

核心观点：

1. 基础设施合作：

   • 越南铁路等基础设施亟待加强，未来基建投资需求旺盛。
   • 越南80%客货运输依赖公路，铁路承担比例仅约1%，现有铁路运输能力难以支撑其制造业转移和经济增长目标。
   • 越南计划到2030年启动9个覆盖全国的铁路项目，至2050年扩展至25条线路，整体市场规模约1000亿美元。
   • 核心项目包括老街—河内—海防标准轨铁路（约83.9亿美元）、北南高速铁路（约670亿美元）、同登—河内、芒街—下龙湾—海防两条标轨铁路等。
   • 中国企业有望深度参与铁路、公路、能源等基础设施的设计、施工、装备及运营全产业链。

2. 制造业产能转移：

   • 中国制造业产能加速向越南转移，越南是中国对外直接投资的重要目的地之一。
   • 2024年中国对越南直接投资流量为47.3亿美元，累计投资协议金额308.3亿美元。
   • 中国制造业公司未来有望进一步加大对越投资规模，大幅拉动工业厂房建设及专业工程需求。
   • 钢结构龙头有望跟随客户加快出海步伐，获取越南制造业与基建增量订单。

关键数据：

• 越南2026-2030年实际GDP增长目标为10%以上，2045年目标建成发达国家。
• 越南铁路预计到2030年规划建设16条新线路，总里程约4802公里，至2050年扩展至25条线路，6354公里。
• 2024年A股制造业上市公司合计海外收入较2020年增长75.42%。
• 2024年中国对越南直接投资流量为47.3亿美元，累计投资协议金额308.3亿美元。

研究结论：

• 受益于基础设施合作的基建施工央企龙头包括中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建等；铁路装备龙头包括中铁工业、铁建重工。
• 受益于中国制造业产能对外转移的钢结构出海龙头包括精工钢构、鸿路钢构。

投资建议：

• 重点推荐和关注：中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中铁工业、铁建重工、精工钢构、鸿路钢构。

风险提示：

• 中越合作进展不及预期，铁路等基建项目开工和施工进度不及预期，海外经营风险等。