哪些建筑公司有望受益IDC建设与“算电协同”加速？
哪些建筑公司有望受益IDC建设与“算电协同”加速？ 国内外算力基建投资共振，IDC建设景气度有望持续上行。据TrendForce测算，2026年全球八大CSP合计资本开支将达约6000亿美元，同比增幅约40%。Synergy Research数据显示截至2025年Q3末全球已运营超大规模数据中心1297个、约为2018年的三倍，另有770个项目处于规划或建设阶段，预计未来12个季度总容量将再翻一番。海外Capex指引与项目储备一致指向AI算力需求超出现有数据中心承载能力，建设端正在追赶增量缺口。海外算力基建建设如火如荼，国内亦呈加速放量态势，智算规模近期出现陡峭抬升。根据国家数据局披露，截至2025年底中国智算总规模达1590 EFLOPS，至2026年3月底工信部口径已达1882EFLOPS，单季增量超290 EFLOPS、增幅18%；截止2025年底，八大国家枢纽智算规模占比超过80%。需求端，阿里明确未来三年（2025–2027年）投入超过3800亿元于AI技术与基础设施；中国移动2026年资本开支预计1366亿元、2025年智算服务收入增速达279%；字节跳动2026年资本支出计划2000亿元（近期上调25%）。综合来看，海外与国内同 增持（维持） 步进入算力基建投资高景气区间，数据中心建设产业链需求确定性强。 作者 政策持续落地，算电协同从试点探索迈入规模化推广。近期政策端看，5月8日国家能源局等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，从国家层面对算力与能源协同发展作出29项重点任务部署，目标到2030年构建人工智能与能源双向赋能、深度融合的发展新格局；示范项目端，5月2日中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运，作为全国首个大规模算电协同绿电直供项目落地，意味着算力园区““沙漠风光电直连数字算力”在工程层面打通。 分析师何亚轩执业证书编号：S0680518030004邮箱：heyaxuan@gszq.com 分析师程龙戈执业证书编号：S0680518010003邮箱：chenglongge@gszq.com 分析师廖文强执业证书编号：S0680519070003邮箱：liaowenqiang@gszq.com AI算力扩张与电力需求曲线的错配，是算电协同长期成立的产业基础。根据中国信息通信研究院测算，中情景下2030年我国算力中心用电量将超过4000亿千瓦时（约占全社会用电量3%），高情景下将超过7000亿千瓦时（约占5.3%）。国家数据局已明确提出2025年底要实现60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚、新建大型数据中心绿电使用比例超过80%。东部一线城市能耗与土地约束加剧、西部新能源富集且消纳困难，这一供需的空间错配决定了算力中心向西部新能源基地迁移、并以绿电直供方式就地解决电力供应是中长期方向。 分析师李枫婷执业证书编号：S0680524060001邮箱：lifengting3@gszq.com 分析师张天祎执业证书编号：S0680525070001邮箱：zhangtianyi@gszq.com 算电协同模式下，建设单位需同步推进新能源电站、储能系统、输电线路、数据中心机房、以及园区配套基础设施，对建设单位的多专业协同能力、资金筹措能力、跨业务条线的设计研究院支撑提出更高要求。具备发电EPC、电网工程、储能集成、数据中心机电、新型电力系统设计研究等全产业链能力的电力建设龙头有望重点受益相关项目放量。 相关研究 1、《洁净室25A&26Q1总结：签单景气显著提升，海外盈利质量持续优化》2026-05-042、《建筑板块2025年&2026Q1财报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流边际改善：》2026-05-013、《建筑装饰：近期煤化工项目审批与招投标进展如何？》2026-04-26 在国内数据中心建设景气度持续上行，政策推动““算电协同”项目大规模落地的背景下，部分建筑公司在投、建、营等多个环节积极参与，有望显著受益： 中国能建：把握能源顶层规划，““算电协同”一化化缺缺龙头。能建集团旗下电规总院是我国总化能源规划的委托单位，在能源化系占据特殊优势地位，预计也将深度参与“算电协同”的整化规划。公司依托集团“电规总院”，未来在能源与算力的指标获取、政策的跟踪把握、项目的投资筛选等方面具备独特的竞争力，是算电协同一化化参与的缺缺龙头。公司深度参与全国八大节点区域算力枢纽中心建设，已在多个枢纽节点投资或布局了数据中心项目，实现算电协同和“源网荷储算”全产业链闭环，投资55亿元的甘肃庆阳大数据中心一期已建成投运。同时拟战略收购城地香江，进 一步完善全国算力基础设施运营布局网络，强化“投建营”一化化模式，有望打造未来新增长点。 中国电建：“算电协同”龙头，“投建营”一化化参与优势显著。公司在新能源国家顶层规划设计、储能及综合能源服务全产业链具备核心优势，积极推进算电深度融合。“十四五”以来，公司获取数字化项目订单超过900亿元，中标/新签北京算力中心、河北华章宣化算力枢纽项目（一区至六区项目金额合计204亿元）为代表的数字建设项目。2025年包括idc建设在内的数字化订单约500亿元，占总订单的比例为3.75%。 罗曼股份：收购武桐高新切入AI算力。2025年公司通过收购武桐高新39%股权正式切入AI算力领域，武桐高新核心业务为AIDC综合解决方案（算力基础设施建设），通过优化国产GPU芯片架构、集群化处理及光互连技术，同时整合配套设备与系统，提供国产化融合算力解决方案。标的于2025Q4正式并表，2025全年实现营收11.3亿元（并表8.7亿元，占罗曼股份总营收的46%）、净利润1.75亿元（并表归母净利润0.52亿元，占罗曼股份全年业绩97%）。2025年12月武桐高新与四川省天府云数据科技签署战略合作协议，双方将围绕国家“东数西算”、“算电融合”战略，在绿色算力基础设施建设、运营化系构建、产业集群打造等方面开展深度合作，共同推进四川能源集团算电融合项目，项目总化规划建设10万卡算力集群，配套1GW新能源装机，分三期实施，总投资近600亿元，在手意向订单充裕（25年12月已落地约6亿元），后续算力业务规模预计维持较快增长。 城地香江：IDC投资运营及综合解决方案龙头。公司2025年开始业务全面转向IDC/AIDC相关业务，具化包括两大业务方向：一是IDC投资及运营：该业务为在核心地区自建、自持、自运营超大型、高标准、高规格绿色低碳数据中心。公司投资的：1）临港数据中心已运营的IT容量约20MW，设计IT容量为60MW，具备进一步扩展的可能；2）太仓数据中心现阶段可支持80MW的IT容量，设计最高IT容量为100MW，目前已与客户签订了两期的运营服务合同，后续将根据客户需求投资建设并进入运营期；3）2025年完成中国电信江北数据中心（仪征园区）交付、中国移动长三角（扬州）数据中心B01-B03楼栋交付，并新签“中国移动呼和浩特数据中心”与“沪太智慧云谷数字科技产业园一期”两个重大IDC投资运营项目合同，后续交付进入稳定运营期后，公司IDC运营业务收入有望显著扩张。二是IDC综合解决方案：包含系统集成及产品制造与销售，公司依托领先的机电集成能力和交付能力，公司提供““产品+集成”的一化化综合解决方案，实现差异化竞争优势。2025年以来公司陆续承接河南空港智算中心项目、移动安徽芜湖项目、移动宁夏中卫B区项目等重大IDC建设项目，在手订单充裕，后续收入释放有望提速。此外，公司仍在推进向中电智算的定增事宜，中电智算是中国能建旗下算力投资建设运营平台，在定增预案中，中国能建承诺未来将城地香江作为算力基础设施运营维护的唯一平台。后续若定增完成，中国能建有望持续为城地香江带来IDC运营和建设资源。2025年公司实现营收38.5亿元，均为IDC相关业务。 宁波建工：持有IDC运营企业中经云部分股权。公司直接加间接持有中 经云32.37%股权（不纳入公司合并报表），中经云主营机柜位出租（用于放置服务器、网络设备等IT硬件设施的标准化位置），2025年度中经云未经审计的账面净利润不超过1000万元。公司对其相关投资计入其他权益工具投资，指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益，无需按权益法确认投资收益，对公司业绩无影响。 浦东建设：积极投资智算设施及运维服务。公司作为参股股东认缴出资6600万元（持股比例为30%），参与设立“上海浦算云智科技服务有限公司”，定位于为客户提供智算设施的部署及运维服务。 深桑达A：已搭建算力基建+云计算运营的IDC业务布局。公司依托中国电子网信产业国家队背景，形成“算力基础设施建设+云计算运营服务”双轮驱动的IDC业务布局：1）IDC工程端，公司将洁净室领域沉淀的高标准洁净管制、洁净交付经验及先进的机房热环境分析模拟技术迁移至数据中心建设范畴，服务覆盖政务云、金融数据中心、运营商算力基础设施及互联网/科技企业自用数据中心等全场景，2025年算力中心领域新签合同 额69亿元，实现营业收入21.3亿元（占比4.3%），承接四川雅安、内蒙古呼和浩特等多地数据中心项目。2）云计算服务端，旗下中国电子云围绕国防、科研院所、央企、政府等关键领域在AI时代的云计算需求，推出自主研发的专属云软件CECSTACK，构建覆盖通算、智算与超算的一化化算力平台，2025年相关业务实现营收24.7亿元，占比5%。 投资建议：国内外算力基建投资共振，数据中心建设景气度有望持续上行。近期在政策与标杆项目共振下，国内算电协同从试点探索迈入规模化推广，具备发电EPC、电网工程、储能集成、数据中心机电、新型电力系统设计研究等全产业链能力的企业有望重点受益于相关项目放量，重点推荐和关注：算电协同一化化缺缺龙头中国能建“（26PE 20X）、中国电建“（26PE10X），收购武桐高新切入AI算力的罗曼股份，IDC投资运营及综合解决方案龙头城地香江，以及积极延伸相关业务的宁波建工、浦东建设“（26PE21X）、深桑达A、深城交等。 风险提示：算力需求不及预期，政策落地不及预期，相关公司订单承接不及预期，竞争加剧风险，坏账风险等。 内容目录 哪些建筑公司有望受益IDC建设与“算电协同”加速？.....................................................................................5投资建议...........................................................................................................................................................9风险提示...........................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：全球八大CSP资本支出总额及增速.....................................................................................................5图表2：四大科技公司资本支出.......................................................................................................................5图表3：我国算力中心用电量（亿千瓦时）........................................................
