螺纹钢&热轧卷板周度报告

国 泰 君 安 期 货 研 究 所李 亚 飞黑 色 组 行 政 负 责 人黑 色 分 析 师投 资 咨 询 从 业 证 书 号 ：Z 0 0 2 1 1 8 4日 期 ：2 0 2 6年4月1 9日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 螺纹&热卷观点：矛盾不突出，钢价震荡 宏观预期：外需延续回升，提振国内钢铁需求预期，地产处于寻底状态。整体开局良好，宏观环境偏暖 ◼产业逻辑：需求接近季节性高位，供给企稳，钢材矛盾累积。成本端暂时分化：铁矿石谈判利空落地，叠加钢厂复产，五一节前补库，驱动铁矿价格低位反弹。05焦煤可交割仓单数据依然较大，警惕交割博弈。锰硅靠近内蒙成本线，继续下跌要依靠锰矿成本下移，区间震荡； 国内宏观：开局良好，宏观环境整体偏暖 ◼2026年一季度国民经济运行情况。初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。分产业看，第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值116135亿元，增长4.9%；第三产业增加值206117亿元，增长5.2%。 ◼1-3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%，房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。 产业链：需求接近季节性高位，供给企稳，钢材矛盾累积 产业链：需求接近季节性高位，供给企稳，钢材矛盾累积 产业链：炼钢原料分化，钢材成本企稳 ◼谈判利空落地，叠加钢厂复产，五一节前补库，驱动铁矿价格低位反弹。 ◼05焦煤可交割仓单数据依然较大，警惕交割博弈。◼锰硅靠近内蒙成本线，继续下跌要依靠锰矿成本下移，区间震荡； 01 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 ◼上周上海螺纹现货价格3230（+20）元/吨，05合约价格3095（+21）元/吨；◼05合约基差135（-1）元/吨；05-10价差-38（-12）元/吨； 螺纹需求：新房成交回升 ◼二手房成交维持高位，反映出刚性需求依然存在，新房成交回升，表达为市场信心逐渐恢复，地产筑底信号出现； ◼土地成交面积维持低位； 螺纹需求：需求缓慢回升 MS周数据：需求回升，去库加快 螺纹生产利润：矿价和煤价上涨，利润压缩 ◼上周螺纹现货利润114（-5）元/吨，05合约钢厂利润72（-50）元/吨； 华东螺纹谷电利润9（+31）元/吨； 02 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 ◼上周上海热卷现货价格3320（+40）元/吨，05合约期货价格3307（+47）元/吨； ◼05合约基差13（-7）元/吨；05-10价差-17（-2）元/吨； 热卷需求：热卷成交明显转好 ◼海外钢材涨价，中国热卷出口利润扩大，出口增量，热卷成交明显好转； ◼期现投机情绪好转； 热卷需求：板材加工量 热卷需求：出口利润扩大，接单增加，出港回升 热卷生产利润：矿价和煤价上涨，利润压缩 ◼上周热卷现货利润42（+15）元/吨； ◼05合约钢厂利润134（-24）元/吨； 交割与仓单 品种区域差 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 Thanks for your time! 感谢参与！