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铁矿石周度报告

2026-04-19 李亚飞国泰君安证券 carry~强

铁矿石周度观点：需求回升，矿价低位反弹

逻辑：谈判利空落地，叠加钢厂复产，五一节前补库，驱动铁矿价格低位反弹。

供给：

澳矿供给回升，四大矿回归正常发运，高价格刺激非主流发运维持高位；
前期飓风影响澳矿发运，本周到港回落；
国产矿复产，产量回升。

需求：

参考钢厂检修，铁水预计三周维持高位，矿石刚性需求企稳；
五一节临近，钢厂小幅补库；
废钢性价比低于铁水。

库存：

供减需增，港口库存高位回落；
钢厂小幅补库。

上行驱动：

美伊冲突持续，能源成本抬升，运费上涨；
铁矿供给扰动。

铁矿石价格价差：

上周五PB粉现货价格773（+18）元/吨，05合约价格803（+28）元/吨；
05合约基差6（-10）元/吨；
05-09价差24.5（+3）元/吨。

研究结论：

铁矿石价格在需求回升和供给扰动下低位反弹；
五一节前补库和钢厂按需采购为主，库存高位回落；
上行驱动因素包括地缘政治风险和供给扰动。

铁矿石周度报告

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