晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年04月20日 【财经要闻】 1、4月18日，中国人民银行行长潘功胜在第53届国际货币与金融委员（IMFC）部长级会议上表示，中国人民银行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。 2、4月19日，2026北京亦庄人形机器人半程马拉松比赛中，齐天大圣队的荣耀“闪电”机器人凭借自主导航的参赛方式，以50分26秒的净用时夺得冠军，快过人类半程马拉松57分20秒的纪录。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、据央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。 资料来源：中国经济网，财联社，IT之家，Wind 【宏观策略】 市场分析：通信元件行业领涨A股小幅震荡市场分析：通信有色行业领涨A股小幅上行市场分析：医药电网行业领涨A股小幅上行宏观专题：锚定新质生产力以制度创新打通创新资本通道市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程 行业月报：猪价持续下行，宠物食品出口数据快速增长 行业月报：几内亚考虑收紧铝土矿供应，具身智能领域首个行业标准正式发布 行业月报：电力板块强于大市，在变革波动中前行 行业月报：券商板块2026年2月回顾及3月前瞻 行业月报：谷歌苹果下调分成比例，加码游戏板块布局力度 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、4月18日，中国人民银行行长潘功胜在第53届国际货币与金融委员（IMFC）部长级会议上表示，中国人民银行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。 2、4月19日，2026北京亦庄人形机器人半程马拉松比赛中，齐天大圣队的荣耀“闪电”机器人凭借自主导航的参赛方式，以50分26秒的净用时夺得冠军，快过人类半程马拉松57分20秒的纪录。 3、据央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。 资料来源：中国经济网，财联社，IT之家，Wind 【宏观策略】 市场分析：通信元件行业领涨A股小幅震荡2026-04-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4058点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、元件、光学光电子以及风电设备等行业表现较好；旅游景区、医药、酒店餐饮以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.72倍、48.37倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额24531亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。国家统计局4月10日发布数据显示，一季度CPI同比上涨0.9%；3月当月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，通胀水平整体温和可控。央行、科技部、金融监管总局、证监会日前联合召开科技金融工作交流推进会，强调加快构建与科技创新相适应的科技金融体制，着力提高金融对科技创新的适配性。这一政策信号进一步强化了科技成长主线的中长期配置逻辑。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、元件、有色金属以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：通信有色行业领涨A股小幅上行2026-04-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4051点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度上行，盘中通信设备、有色金属、IT服务以及影视院线等行业表现较好；医药、银行、核电以及航空装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.61倍、47.30倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额23551亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。国家统计局4月10日发布数据显示，一季度CPI同比上涨0.9%；3月当月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，通胀水平整体温和可控。央行、科技部、金融监管总局、证监会日前联合召开科技金融工作交流推进会，强调加快构建与科技创新相适应的科技金融体制，着力提高金融对科技创新的适配性。这一政策信号进一步强化了科技成长主线的中长期配置逻辑。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、电池、有色金属以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：医药电网行业领涨A股小幅上行2026-04-15 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4050点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中医药、航天装备、电网设备以及旅游景区等行业表现较好；能源金属、玻璃玻纤、电池以及化学原料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.61倍、47.69倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额24297亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。国家统计局4月10日发布数据显示，一季度CPI同比上涨0.9%；3月当月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，通胀水平整体温和可控。央行、科技部、金融监管总局、证监会日前联合召开科技金融工作交流推进会，强调加快构建与科技创新相适应的科技金融体制，着力提高金融对科技创新的适配性。这一政策信号进一步强化了科技成长主线的中长期配置逻辑。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注医药、电网设备、航天装备以及半导体等行业的投资机会。 宏观专题：锚定新质生产力以制度创新打通创新资本通道2026-04-14 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com） l创业板市场的发展概况：创业板于2009年10月30日正式开市，定位于服务创新型中小企业；2014年确立了聚焦“三创四新”的功能定位；2020年8月率先实施“增量+存量”同步推进的注册制改革，2025年6月正式启用第三套上市标准，旨在支持优质未盈利创新企业上市，逐步形成与科创板“硬科技”定位错位发展的板块特色。 l《意见》核心要点及创新之处：《意见》从发行、融资、投资、监管四大维度推出八项创业板改革举措，核心要点及创新之处体现在：一是发行上市机制改革方面，增设第四套上市标准、建立IPO预先审阅机制、试点开展地方政府推送拟上市企业信息、优化新股发行定价机制等制度安排，构建了更具包容性、更具市场约束力的多元化创业板上市标准体系；二是在融资并购制度改革方面，推出再融资储架发行制度，明确支持创业板上市公司吸收合并境内上市未满三年公司和灵活设置股权激励考核指标，以更加适配于创新创业企业长周期、多阶段的资金需求特征；三是在投资端改革方面，引入创业板做市商制度等多元化工具，以改善创业板市场的流动性结构，提升市场韧性与吸引力；四是在持续监管与生态建设方面，进一步压紧压实审核注册全链条责任、全过程监管，为高质量发展保驾护航。 l政策举措对相关各方的影响：对于已上市创业板公司，有利于其更好利用资本市场工具，为其外延式扩张与内涵式增长夯实基础；对于拟上市企业尤其是未盈利的成长性创新创业企业，进一步畅通了该类企业对接资本市场的渠道；对于普通投资者，有助于其分享更多的新质生产力发展红利，持续加强的全过程监管也为投资者权益提供更坚实的保障；对于机构投资者，有助于其拓宽资金配置空间，更好践行“长钱长投”的价值投资理念；对券商等中介机构则是机遇与挑战并存。一方面，政策有望为券商投行带来业务增量、为券商投资业务优化投资组合，同时为券商服务个人投资者提供更丰富的理财产品及服务工具。另一方面，券商的“看门人”责任被进一步压实，也将推动优质项目资源向头部券商集中，从而加剧行业的分化。 l相关投资主线：一是本轮改革中，政策直接支持且具有产业景气有亮点的新兴产业与未来产业领域；二是政策支持力度边际提升且蕴含较好商业模式、服务形态与消费场景创新的新型消费、现代服务业领域；三是直接受益于资本市场改革与业务增量扩容的券商板块，尤其是龙头券商。 风险提示：资本市场改革不及预期风险；二级市场波动风险；创业板未盈利企业业绩波动风险。 市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行2026-04-14 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4013点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中能源金属、航天装备、元件以及半导体等行业表现较 好；稀土、石油石化、煤炭以及化学原料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.45倍、46.57倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额23970亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。国家统计局4月10日发布数据显示，一季度CPI同比上涨0.9%；3月当月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，通胀水平整体温和可控。央行、科技部、金融监管总局、证监会日前联合召开科技金融工作交流推进会，强调加快构建与科技创新相适应的科技金融体制，着力提高金融对科技创新的适配性。这一政策信号进一步强化了科技成长主线的中长期配置逻辑。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注能源金属、消费电子、元件以及半导体等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：销量恢复增长，板块持续关注2026-04-13 （牟国洪S0730513030002021-50586980mough@ccnew.com） 2026年3月，锂电池板块指数下跌4.76%，走势强于沪深300指数；我国新能源汽车销售125.20万辆，同比增长1.21%，同比增长主要是新能源汽车出口持续高增长。2026年3月，我国动力电池装机56.50GWh，同比下降0.18%，其中三元材料装机占比18.94%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 短期上游主要原材料价格总体回调。 截至2026年4月10日：锂电池和创业板估值分别为31.48倍和45.
