铁矿石供应宽松格局延续 价格上方压力显著

行情复盘

4月16日，铁矿石期货主力合约收涨3.10%至782.5元，当日资金整体流入2457.86万元。

背景分析

• 供给端：全球铁矿石单周发货量环比增长2.72%，45港进口铁矿库存16980.45万吨，必和必拓铁矿进口限制放开，供应宽松格局延续。
• 需求端：247家钢厂铁水产量环比回升0.84%，港口铁矿石贸易成交量环比大增33.21%，刚需边际修复形成底部支撑。
• 支撑因素：中东地缘冲突推升的海运成本仅形成底部弱支撑，无法改变区间震荡格局。

核心逻辑

供给端和需求端均无单边驱动，矿价处于区间震荡。中期供需宽松格局难逆转，矿价将震荡偏弱：

• 需求端：终端地产新开工无实质性回暖，钢材需求难有持续增量，钢企低盈利下持续抵制高价炉料，铁矿中长期需求天花板明确。
• 供给端：澳巴发运维持高位，供应增量确定性强，港口高库存压制将持续凸显。

研究结论

• 前期卖出看跌期权策略安全边际下降，建议提早离场。
• 同步布局区间及中期定向期权策略。
• 后续关注：澳巴铁矿发运节奏、钢厂铁水产量与补库意愿、港口库存变动、必和必拓进口放量进度、终端钢材需求释放情况。