基础化工行业研究：霍尔木兹海峡开放，AI产业链业绩持续向好

本周化工市场综述

核心观点：

• 基础化工板块： 霍尔木兹海峡开放若持续，原油端冲击将减弱，板块有望回归中长期向上通道。
• 危险化学品： 新增多个化学品，建议关注2-硝基-3-甲基苯甲酸，对应上市公司或有较高赔率。
• 化工品涨价： 轮胎、高含氢硅油、氨纶、粘胶本周均出现涨价。
• 地缘扰动： 特朗普“以打促谈”策略初见成效，伊朗倾向促和，霍尔木兹海峡航运或暂停。
• AI行业： 进入业绩验证期，产业链多家公司业绩亮眼，处于加速兑现通道，建议持续关注。
• AI产品端： 潜在爆款不断推出，算力吃紧，供需双好背景下，AI基建确定性将越来越高。
• 投资层面： AI板块持续走强，基本面更加确定，看好科技材料投资机会；周期板块短期受油价波动影响，扰动后或迎来布局时点。

关键数据：

• 原油价格： 布伦特期货结算均价95.77美元/桶，环比下跌5.16%；WTI期货结算均价92.04美元/桶，环比下跌10.51%。
• 化工板块表现： 基础化工板块跑输指数（-1.57%），石化板块跑输指数（-5.87%）。
• 主要化工产品价格涨跌幅： 液氯上涨24.33%，合成氨上涨9.66%，工业级碳酸锂上涨9.27%，尿素上涨6.11%，纯苯上涨4.72%；国内汽油下跌16.67%，三聚氰胺下跌16.67%，醋酸酐下跌14.31%，国际柴油下跌12.62%，PVC下跌11.27%。
• 主要化工产品价差涨跌幅： ABS价差上涨159.07%，合成氨价差上涨69.23%，顺丁橡胶-丁二烯上涨32.1%，乙烯-石脑油上涨20.98%，PET价差上涨13.3%；聚丙烯-丙烯下跌146.9%，DAP价差下跌77.34%，PTA-PX下跌20.45%，丁二烯-液化气下跌10.62%，TDI价差下跌10.37%。

研究结论：

• AI产业链处于加速兑现通道，建议持续重点关注。
• 周期板块短期受油价波动影响，扰动后或迎来较佳的布局时点。
• 重点关注近期有边际变化的2-硝基-3-甲基苯甲酸，对应上市公司或有较高的赔率。

本周大事件：

1. 美伊下次会谈可能本周末举行，伊朗同意不拥有核武。
2. 美对伊启动“经济狂怒”行动，伊朗斥为经济恐怖主义。
3. Claude变更企业版定价，按算力消耗计费。
4. 台积电2026年首季业绩超预期，净利润达5725亿元新台币。
5. 国办：对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。

风险提示：

• 国内外需求下滑。
• 原油价格剧烈波动。
• 国际政策变动影响产业布局。